>> 長城證券-潤邦股份(002483)2014年開始起航,三年再造一個潤邦-140410
| 上傳日期： |
2014/4/11 |
大小： |
0KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
耿諾 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
預計公司2014-2016年EPS分別為0.45元、0.65元、0.92元，對應PE分別為26X、18X、13X。
公司經營思路準確，海工+港機將三年再造一個潤邦，維持"強烈推薦"評級，目標價16元。 公司概況：公司主營業(yè)務為重型裝備設計、生產、銷售及服務，主要產品為起重裝備、海洋工程裝備、船舶配套裝備、智能立體停車設備等。未來公司增長點將主要來自起重裝備（港機）和海工。
公司經營思路準確：公司設立時的主要產品為艙口蓋，2007年公司開始對產品結構進行優(yōu)化調整，大力發(fā)展起重裝備，近兩年公司提前布局了海工和港機業(yè)務，顯示了公司高層清晰準確的經營思路。 重申起重裝備（港機）和海工助力三年再造一個潤邦的大邏輯：公司未來增長點主要是海工和起重裝備（港機）。根據目前的海工訂單情況以及潤邦海洋和潤邦卡哥特科建設進度，我們認為潤邦海洋和潤邦卡哥特科有望在2014年開始收入大幅增加，公司進入中期增長通道，2016年營業(yè)收入較2013年實現翻倍。
海工業(yè)務：專注小海工，立志高端：從全球角度來看，海工裝備進入景氣周期，我國海工裝備近年來取得長足進步，已進入爆發(fā)期，2013年我國承接各類海洋工程訂單超過180億美元，照此趨勢2015年中國海工裝備市場必將突破200億美元。公司定位小海工，主攻海工輔助船。小海工市場空間更為廣闊，海洋平臺與輔助船比例大約為1:3左右，單船造價0.3億-1億美元，中期世界保守估計年均新增需求300艘以上。就目前公司在手訂單情況來看，我們認為潤邦海洋2014年收入有望較2013年實現較大幅度的增長，2015年增長更值得期待。公司賬面上接近7億的充足現金是完成訂單的重要保證。通過兩年的行業(yè)整合及自身軟實力的加強，屆時公司競爭優(yōu)勢將充分顯現，未來必將會在高端海工船市場占有一席之地。
起重裝備（港機）業(yè)務：與卡哥特科深度合作，積極發(fā)展自主品牌：目前公司起重裝備產品主要有集裝箱橋吊、輪胎吊、礦山機械、卸船機、"杰馬"起重機等。公司與卡哥特科公司共同投資成立的合資公司潤邦卡哥特科正常達產后營業(yè)收入將達到58億。
|
|
