>> 華融證券-興業(yè)證券(601377)依托區(qū)域性優(yōu)勢,增強核心競爭力-140410
| 上傳日期： |
2014/4/11 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙莎莎 |
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年報概要
4 月9 日，興業(yè)證券發(fā)布了2013 年年度報告。2013 年，興業(yè)證券實現(xiàn)營業(yè)收入31.04 億元，同比增長22%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤6.73 億元，同比增長41%，利潤增長超過行業(yè)平均水平；實現(xiàn)每股收益0.27 元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.87%，綜合經(jīng)營業(yè)績連續(xù)三年持續(xù)增長。
興業(yè)證券2013 年度分配預案為每10 股派0.8 元（含稅）。
依托福建區(qū)域性優(yōu)勢，深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
興業(yè)證券的前身的福建興業(yè)銀行的證券業(yè)務部，因此，在福建地區(qū)具有天然優(yōu)勢。從營業(yè)部的分布來看，截至2013 年底，興業(yè)證券共擁有63 家證券營業(yè)部（另有4 家營業(yè)部正在籌建），其中有35家位于福建。從營業(yè)收入來看，除去公司本部及子公司的營業(yè)收入，福建地區(qū)提供的收入貢獻率高達73%。投行業(yè)務方面，興業(yè)證券在福建市場的融資份額及家數(shù)也名列前茅。
在2013 年年初的工作會議上，興業(yè)證券就明確提出要在多元化業(yè)務結(jié)構(gòu)的基礎上著力打造核心業(yè)務優(yōu)勢，重點發(fā)展機構(gòu)客戶業(yè)務、私人財富管理業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務和投資業(yè)務四條核心業(yè)務線。同時，興業(yè)證券也明確了轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新時期業(yè)務發(fā)展的四大競爭策略，即客戶策略、區(qū)域策略、行業(yè)策略和國際化策略，四大競爭策略相互交叉融合，以保障差異化核心競爭力的建設和提升。雖然目前公司在這四條業(yè)務線上尚無明顯表現(xiàn)，但在傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定轉(zhuǎn)型發(fā)展的基礎上，我們看好其后續(xù)戰(zhàn)略規(guī)劃逐步落實帶來的差異化的競爭優(yōu)勢和發(fā)展特色。
投資建議
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和證券創(chuàng)新業(yè)務的快速發(fā)展，我們認為，經(jīng)紀業(yè)務在證券公司總體收入中的占比將逐步縮小，而具有特色化的創(chuàng)新型業(yè)務將為券商提供越來越豐富的利潤來源，而新三板等場外業(yè)務、私人財富管理、機構(gòu)客戶業(yè)務等對區(qū)域性券商而言，有著良好的發(fā)展機會。我們看好興業(yè)證券在未來3 年內(nèi)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來的差異化競爭優(yōu)勢和發(fā)展特色。因此，我們對興業(yè)證券給予推薦評級。
風險提示
經(jīng)紀業(yè)務可能面臨互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的壓力
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