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報(bào)告摘要：
     參股 TMT 產(chǎn)業(yè)基金，外延發(fā)展加速。公司以自有資金2500 萬元出資黑驥馬股權(quán)投資合伙企業(yè)，進(jìn)行TMT 產(chǎn)業(yè)投資。參股產(chǎn)業(yè)基金，與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作可增強(qiáng)公司的投資能力，并可以拓展接觸潛在收購對(duì)象的機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)2014 年是公司進(jìn)行外延發(fā)展拓展和布局的重要一年。
     一季報(bào)預(yù)告符合預(yù)期，全年利潤(rùn)增長(zhǎng)樂觀。公司一季度利潤(rùn)增速21%-25%，收入增速13%-19%。公司2014 年的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用預(yù)計(jì)比2013 年少500 多萬，另外公司位于青浦的開發(fā)基地預(yù)計(jì)2 季度投入使用，遠(yuǎn)程集中開發(fā)一方面提高了開發(fā)人員的使用率，另一方面也節(jié)省了差旅費(fèi)用，可以提高盈利能力。
     供應(yīng)鏈金融有望突破。公司的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)已經(jīng)完成技術(shù)開發(fā)，目前正在進(jìn)行客戶端和銀行端合作對(duì)象的拓展。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的推進(jìn)，各銀行都開始重視借助互聯(lián)網(wǎng)和其他技術(shù)手段開展供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)，未來有潛力與銀行合作開展供應(yīng)鏈金融的企業(yè)有兩大類，一類是像漢得這樣擁有大量企業(yè)客戶的，一類是像海爾、京東這樣在產(chǎn)業(yè)鏈上處于核心地位的。
     投資建議。維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司13-15 年EPS 0.56 元, 0.73元, 0.96 元，維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 26 元。