>> 山西證券-中國化學(xué)（601117）年報點評：充足訂單保業(yè)績，新型煤化工將成業(yè)績增長亮點-140416
| 上傳日期： |
2014/4/16 |
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| 326KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孫濤，張紅兵 |
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投資要點： 業(yè)績保持穩(wěn)步增長。13年公司營業(yè)收入617億元，同比增長14%；營業(yè)成本528億元，同比增長14%；營業(yè)利潤為41億元，同比增長8%；歸屬母公司的凈利潤34億元，同比增長9%；每股收益0.68元。公司擬每10股派發(fā)1元（含稅）。14年一季度公司營業(yè)收入144億元，同比增長16%；營業(yè)成本128億元，同比增長19%；營業(yè)利潤為8億元，同比增長11%；歸屬母公司的凈利潤7億元，同比增長10%；每股收益0.14元。
13年勘查設(shè)計及服務(wù)毛利率下降，致公司綜合毛利率下降0.2個百分點；14年1季度公司綜合毛利率下降1.77個百分點。13 年工程承包收入 517.1 億元，同比增長 15.6%，占主營業(yè)務(wù)收入的 84.1%，毛利率為 12.6%，比上年增加 0.6 個百分點；勘察設(shè)計及服務(wù)業(yè)務(wù)收入 37.4 億元，同比增長 11.3%，毛利率為 31.8%，比上年降低 7.2 個百分點；其他主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 60.1 億元，同比增長 10%。公司綜合毛利率為 14.5%，比上年降低 0.2 個百分點，主要由勘察設(shè)計業(yè)務(wù)毛利率的下降導(dǎo)致。14年一季度公司綜合毛利率為11.55%，較去年同期下降1.77個百分點。
境外收入增長較快，但毛利率有所下降。13 年公司境內(nèi)業(yè)務(wù)收入 519.5 億元，同比增長 12.1%，占主營業(yè)務(wù)收入的 84.5%，毛利率為 14.4%，同比增長 0.1 個百分點；境外業(yè)務(wù)收入 95.1 億元，同比增長 27.8%，占主營業(yè)務(wù)收入比例為 15.5%，同比增加 1.7 個百分點，毛利率為 15.1%，同比下降2.18個百分點。公司境外業(yè)務(wù)收入增長較快的原因，一是堅持實施"走出去"戰(zhàn)略，開拓境外市場，持續(xù)提升海外競爭力，二是12 年和13 年簽訂了大量境外合同，部分項目進入施工期。
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