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投資建議：
    公司2013年實(shí)現(xiàn)簽約銷售額同比53%增長(zhǎng)。進(jìn)入今年一季度在市場(chǎng)相對(duì)清淡的情況下公司依舊實(shí)現(xiàn)40億簽約銷售額，較去年同期維持增長(zhǎng)勢(shì)頭。
    我們預(yù)計(jì)公司全年有望突破年初所定目標(biāo)跨入200億銷售軍團(tuán)。同時(shí)公司首期3年期10億中票的成功發(fā)行將有助于改善公司融資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步增加長(zhǎng)期資金配置比例。預(yù)計(jì)公司2014、2015年每股收益分別是1.73和2.15元。截至4月22日，公司收盤于8.86元，對(duì)應(yīng)2014年P(guān)E為5.12倍，2015年P(guān)E為4.12倍，我們預(yù)測(cè) RNAV為19.03 元。公司是A股唯一的全業(yè)態(tài)商業(yè)模式公司，我們認(rèn)為公司具備長(zhǎng)期發(fā)展的潛力，給予2014年8倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)格13.84元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    主要內(nèi)容:
    1. 銷售有序逐步推進(jìn)：公司2013年整體實(shí)現(xiàn)簽約銷售額130.1億元，實(shí)現(xiàn)同比53%增長(zhǎng)，超額完成2013年全年銷售目標(biāo)，同時(shí)也首次進(jìn)入百億銷售額軍團(tuán)，標(biāo)志著公司整體運(yùn)營(yíng)規(guī)模走上新臺(tái)階。其中公司的上海、廈門、南京等項(xiàng)目持續(xù)熱銷造成公司2013年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
    2014年一季度，公司在南京項(xiàng)目持續(xù)熱銷基礎(chǔ)上，繼續(xù)積極推進(jìn)濟(jì)南以及石獅項(xiàng)目銷售，目前已經(jīng)通過(guò)以上三項(xiàng)目銷售實(shí)現(xiàn)40.3億元簽約銷售業(yè)績(jī)。