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    事件：公司發(fā)布《2014年第一季度報(bào)告》。2014年1-3月份公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.84億元，同比增長26.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4950.35萬元，同比增長20.99%；每股收益0.16元。公司預(yù)計(jì)2014年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)幅度為0%-35%。
    點(diǎn)評(píng)： 
    毛利率提升，主營業(yè)務(wù)利潤快速增長。公司2014年一季度毛利率為32.1%，較去年同期增加1.7個(gè)百分點(diǎn)。歸屬于上市公司股東的凈利潤為4950.35萬元，同比增長20.99%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2710.82萬元，較上年同期增長87.85%，公司主營業(yè)務(wù)利潤快速增長。一季度ROE為2.06%，較上年同期略增0.16個(gè)百分點(diǎn)。
    金融支付領(lǐng)域，公司產(chǎn)品正在進(jìn)入市場(chǎng)。社?？?、居民健康卡等產(chǎn)品正在發(fā)放；銀行IC卡方面，公司與多家銀行合作展開試用試點(diǎn)工作，2014年將實(shí)現(xiàn)正式批量供貨；移動(dòng)支付領(lǐng)域，公司多種技術(shù)方面都有成熟產(chǎn)品，新一代SWP-SIM和13.56MHz全卡方案芯片正在進(jìn)行測(cè)試和試點(diǎn)發(fā)放。
    特種集成電路領(lǐng)域正在發(fā)力。公司在特種集成電路領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，微處理器、存儲(chǔ)器、特種可編程器件、特種定制芯片等領(lǐng)域，公司有多款產(chǎn)品并持續(xù)有新品推出，滿足國家軍工領(lǐng)域的國產(chǎn)化需求。特種裝備生產(chǎn)企業(yè)對(duì)國產(chǎn)集成電路的新一輪采購需求將助力公司穩(wěn)定成長。
    股價(jià)催化劑：國產(chǎn)芯片銀行IC卡開始發(fā)行；居民健康卡發(fā)放超預(yù)期；特種集成電路訂單快速增長。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2014~2016年歸屬母公司股東凈利潤分別為3.76億元、4.73億元和5.86億元，對(duì)應(yīng)的每股收益分別為0.62元、0.78元和0.96元。維持對(duì)公司的"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：銀行IC卡、居民健康卡發(fā)放進(jìn)度遲緩；特種集成電路業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；產(chǎn)品毛利率下降