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事件：
    公司公布2014年一季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.28億元，同比大增79.52%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1792萬元，同比下滑25.38%；實現(xiàn)基本每股收益0.02元。
    投資建議：
    公司主要在蘇高新區(qū)和徐州從事旅游地產(chǎn)開發(fā)，主要涉足開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、旅游業(yè)和產(chǎn)業(yè)投資，并積極推動“旅游+商業(yè)+住宅”組合擴張模式。2013年，公司加快了剛需項目周轉(zhuǎn)，強化文化旅游及酒店服務(wù)產(chǎn)業(yè)，徐州彭城樂園開始貢獻(xiàn)業(yè)績。而公司產(chǎn)業(yè)基金所投資的金埔園林、江蘇銀行等正加快上市進(jìn)程?？紤]到2014年公司計劃完成合同銷售面積45萬平，我們預(yù)計公司2014、2015年EPS分別是0.26和0.39元，對應(yīng)RNAV是6.60元。截至4月29日，公司收盤于3.74元，對應(yīng)2014、2015年P(guān)E分別為14.38倍和9.59倍。公司參股多家蘇州高新區(qū)內(nèi)企業(yè)，部分企業(yè)正加快A股上市步伐，未來有望受益。我們以公司RNAV的7.5折4.95元作為公司6個月的目標(biāo)價，維持公司的“增持”評級。
    主要分析：
    1．
    2014年一季度，公司房產(chǎn)結(jié)算增加推動營收大增79.5%；投資收益較少使公司凈利潤增幅為負(fù)：2014年一季度，公司受益房產(chǎn)結(jié)算增加推動，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.28億元，同比大增79.52%；上年同期公司減持東吳證券獲得投資收益，本期沒有，受此影響，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利潤1792萬元，同比下滑25.38%。