>> 東莞證券-蘇州高新(600736)2012年年報點評：結(jié)轉(zhuǎn)減少,業(yè)績小幅下降-130225
| 上傳日期： |
2013/2/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦（首次） |
作者： |
劉卓平 |
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此報告為加密報告 |
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受結(jié)算減少影響業(yè)績小幅下降。12年度營業(yè)總收入27.71億元，同比降6.75%；利潤總額2.96億元，同比降33.99%。歸屬上市公司股東凈利潤1.82億元，同比下降29.15%；基本每股收益0.1728元，同比降29.18%。公司營業(yè)收入下降主要由于受商品房限購政策影響，去年房地產(chǎn)銷售量降低，致使12年商品房結(jié)算收入降低。
公司本年度擬以2012年12月31日總股本105788.16萬股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.52元(含稅)，合計分配5500.98萬元。
各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進。全年商品房預(yù)售面積23.36萬平米，預(yù)售收入19.62億元 ，同比分別增長8.71%、4.05%；年內(nèi)公司通過市場競拍新增徐州項目第三塊地，新增商業(yè)開發(fā)建筑面積15萬平方米。截止期末，公司在售、在建、擬建項目建筑面積244.78萬平方米；其中，住宅201.76萬平方米，商業(yè)43.02萬平方米。同時基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)與經(jīng)營、旅游業(yè)以及金融股權(quán)投資業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。
負債水平偏高高 短期資金較為緊張。公司經(jīng)營活動、投資活動以及籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額分別為-2.64億，-4.48億和11.91億，同比分別增加81.92%，減少21.99%和減少1.37%。年末公司資產(chǎn)負債率78.07%，其中預(yù)收賬款5.66億，扣除預(yù)收賬款后公司負債率為64.71%。負債水平較高。手持貨幣資金11.03億，為短期負債和一年內(nèi)到期長期負債的0.34倍，短期資金較為緊張。
結(jié)與投資建議。預(yù)計公司13——14年EPS分別為0.26元、0.29元，對應(yīng)當前股價PE分別為18倍、16倍。公司將受益于新三板擴容利好，但房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長較慢。給予公司“謹慎推薦”投資評級。
風險提示。房地產(chǎn)銷售低于預(yù)期 新三板擴容慢與預(yù)期。
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