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    繼續(xù)關注低估值和題材股?；久娑唐跓o機會，在大盤低估值和題材股強勢、創(chuàng)業(yè)板疲軟的背景下：1）重點關注契合及契合國企改革的題材股，題材包括：上游混合所有制、區(qū)域振興（新疆、京津冀）、整體上市、股權激勵、兼并重組等，重點標的有寶鋼股份、玉龍股份、河北鋼鐵、首鋼股份、本鋼板材等；2）繼續(xù)跟蹤前期看好鋼鐵電商、軍工用鋼、造船板等子版塊，等待進一步催化劑。
    行業(yè)觀點
    核電重啟確定性增加，關注久立特材。4 月22 日國家要求“適時在東部沿海地區(qū)啟動新的核電重點項目建設”，而近期山東榮成CAP1400 示范工程快速推進、寶鋼U690 管已開始對其供貨，上述表明核電重啟的確定性在加大。久立特材的受益邏輯梳理如：1）核電項目開工將帶來巨大需求；2）核電管逐步實現(xiàn)國產化，而久立特材是國內兩家供應商之一；3）除U690管外，久立還開發(fā)了包殼管等諸多新產品，未來對核電依賴度加大；4）核電產品毛利高，對公司業(yè)績彈性大。
    短期現(xiàn)貨成交尚可，未來關注基建對沖地產。1）從我們跟蹤的區(qū)域市場情況看，在鋼價弱勢下跌的背景下成交量仍處于歷史高位。2）3 月份宏觀數據顯示基建投資正在加速，對沖地產的下滑，若有效對沖，則鋼鐵需求能維持。政策則是關鍵變量，若政策效果二季度見效，則可能與存量需求共振，否則只能等待去庫存之后的下一波上漲周期。
    融資礦風險被夸大。重申前期觀點，受信用證期限特點、貿易商庫存管理、人民幣貶值暫緩等因素影響，融資礦風險實際被高估，且未來大概率是緩慢而不是集中的釋放。此外港口庫存、銀行限貸、礦山投產等因素的負面影響也被夸大——實際上鋼廠庫存并不高、限貸僅為局部現(xiàn)象、礦山產能釋放重點在下半年等等。預計短期市場窄幅震蕩。
    特色數據
    1）4 月中旬會員鋼廠日均銷量148 萬噸，月環(huán)比降0.1%，同比仍增加10.1%；2）北京13 家鋼貿商4 月28-30 日現(xiàn)貨銷量分別為2.83、2.91、2.41 萬噸，處于歷史高位。