>> 齊魯證券-京新藥業(yè)(002020)非公開發(fā)行獲批,看好公司成長確定性-140519
| 上傳日期： |
2014/5/20 |
大小： |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳景樂 |
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投資要點
事件：非公開發(fā)行股票獲證監(jiān)會核準。2014.5.19，公司發(fā)布《關(guān)于非公開發(fā)行股票獲得中國證監(jiān)會核準的公告》。證監(jiān)會核準公司發(fā)行不超過4400 萬股新股，募投5.10 億元用于20 億粒固體制劑擴產(chǎn)和1500萬盒中藥制劑技術(shù)改造項目。
點評：三大品種奠定京新藥業(yè)2014 年成長確定性，新的募投增發(fā)體現(xiàn)大股東對未來2-3 年公司高增長的信心，并鎖定成長確定性。作為A 股制藥企業(yè)高成長稀缺標的，我們繼續(xù)看好公司業(yè)績增長確定性。
大股東現(xiàn)金認購，體現(xiàn)對公司轉(zhuǎn)型和高成長的信心。公司此次擬增發(fā)不超過4400 萬股，大股東控股的京新控股現(xiàn)金認購10-20%的發(fā)行股份。這種現(xiàn)金認購，體現(xiàn)了大股東呂鋼對于公司業(yè)績未來兩年高速增長的信心，在和公司高管的溝通中，我們也看到了呂總對未來2-3 年加速轉(zhuǎn)型和成長的清晰規(guī)劃，此次現(xiàn)金認購更體現(xiàn)了其對于這些規(guī)劃落地的信心。
堅持“大品種戰(zhàn)略”，募投項目鎖定大品種、鎖定成長確定性。從此次募投項目的資金投入看，我們注意到瑞舒伐他汀、匹伐他汀、康復新液被作為重點擴產(chǎn)項目，體現(xiàn)公司在大品種方面的資金傾斜。
具體分析看，他汀類產(chǎn)品辛伐他汀、瑞舒伐他汀、匹伐他汀，產(chǎn)品升級梯隊建設完善，辛伐他汀處衰退期、瑞舒伐處高速成長期、匹伐處市場導入期（江蘇省已經(jīng)開始備案采購），三者保證了公司心血管業(yè)務的持續(xù)高速增長?？祻托乱夯诙嗫剖业耐卣?，未來有望保持50-100%增長。除了解決大品種未來2 年產(chǎn)能憂患，從康復新液擴產(chǎn)和配套養(yǎng)殖基地建設，我們也看到公司在降低成本，提升大品種盈利能力方面的努力。
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