>> 民生證券-奧飛動漫(002292)資成立多屏傳媒公司點評-開啟新媒體運營新篇章...-140522
| 上傳日期： |
2014/5/25 |
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強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
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一、 事件概述
近期，公司發(fā)布公告，與自然人楊健、徐楊斌在廣州簽訂《投資合作協(xié)議》，三方約定共同出資1000 萬元成立北京奧飛多屏傳媒有限公司（以下簡稱為“多屏”）。公司、楊健、徐楊斌分別以貨幣形式出資800 萬、120 萬和80 萬，分別占多屏80%、12%和8%的股權(quán)。此外，多屏的首任總經(jīng)理由丙方（徐楊斌）擔任，任期為三年。
二、 分析與判斷
從內(nèi)容創(chuàng)作分發(fā)發(fā)展為新媒體內(nèi)容運營，公司欲借多屏互動拓展收益空間1、按照公告，多屏的主營業(yè)務為：電視內(nèi)容多屏分銷、多頻聯(lián)營，OnlineTV 節(jié)目運營，電視內(nèi)容APP 化并移動互聯(lián)和智能電視聯(lián)營。
2、我們認為，此次投資標志著公司正式介入新媒體內(nèi)容聯(lián)運領(lǐng)域，這一舉措將協(xié)助公司實現(xiàn)創(chuàng)意內(nèi)容價值最大化。公司此前的內(nèi)容分發(fā)渠道，包括衛(wèi)視渠道、大電影渠道、互聯(lián)網(wǎng)及移動終端等渠道之間是零散的、孤立的。而此次投資中提到的多屏分銷、多頻聯(lián)營，本質(zhì)思想是實現(xiàn)片段內(nèi)容的無縫整合，這將極大提升用戶觀看體驗，進而深度挖掘整合平臺背后的廣告價值。
布局家庭娛樂大平臺，未來或?qū)⒎e極拓展客廳娛樂相關(guān)服務及產(chǎn)品
1、多屏互動是未來家庭娛樂領(lǐng)域的核心趨勢。碎片化時代，人們生活空間轉(zhuǎn)換頻率不斷加快，信息的無縫鏈接與重新聚合，將為內(nèi)容觀看者提供跨越時間和空間限制的便利性。國外頂尖的技術(shù)公司，如索尼、英特爾、微軟；國內(nèi)部分廣電系關(guān)聯(lián)設備提供商，智能電視終端提供商，均在積極布局多屏互動解決方案，公司則是內(nèi)容領(lǐng)域的率先介入者。
2、我們預計，公司未來或?qū)⒒陔娨暣笃燎?，積極拓展客廳娛樂服務產(chǎn)品，用戶群有望從少兒群體、青年群體延伸至成年群體?？紤]到多屏互動中的轉(zhuǎn)屏技術(shù)需要硬件及便攜終端設備上應用軟件的支撐，我們推測相關(guān)技術(shù)及應用的開發(fā)工作將是目標公司的重心之一。
三、 盈利預測與投資建議
我們看好公司泛娛樂戰(zhàn)略發(fā)展思路及其強烈并購預期。維持此前盈利預測，預計公司2014～2016 年EPS 為0.79 元、1.13 元與1.52 元，對應當前股價PE 為37X、26X 與19X，維持“強烈推薦”評級。
四、 風險提示：
1、知識產(chǎn)權(quán)保護風險；2、影視片播出政策風險；3、項目主要核心人員流失等人力資源管理風險；4、并購進展受阻。
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