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事 項(xiàng)
    近期，我們與管理層進(jìn)行了交流
    主要觀點(diǎn)
    1、公司戰(zhàn)略目標(biāo)清晰，三架馬車打造航信帝國(guó)。
    按照轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略規(guī)劃，到 2020 年，公司將具備千億元級(jí)的關(guān)聯(lián)資源控制能力，實(shí)現(xiàn)非稅業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率超過(guò) 70%，形成金稅產(chǎn)業(yè)、金融支付產(chǎn)業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)三大支柱性產(chǎn)業(yè)并重的產(chǎn)業(yè)格局，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)收入占比達(dá)到 20%，在國(guó)外多個(gè)國(guó)家或地區(qū)建立行業(yè)應(yīng)用案例。
    公司在其2014 年的展望里面特別的指出，要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)突破：資本運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)新突破和三大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)新突破。
    2、三大業(yè)務(wù)：防偽稅控穩(wěn)健，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高增長(zhǎng)，金融支付快速成長(zhǎng)。
    防偽稅控降價(jià)和擴(kuò)圍有望對(duì)沖。我們預(yù)期2014 年這快業(yè)務(wù)還是保持一個(gè)平穩(wěn)的略增的水平，2015 年有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。近期，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)指出，今后要繼續(xù)推進(jìn)稅制改革，并明確營(yíng)改增還有“五步曲”。第一步，2014 年繼續(xù)實(shí)行營(yíng)改增擴(kuò)大范圍；第二步，2015 年基本實(shí)現(xiàn)營(yíng)改增全覆蓋。我們對(duì)營(yíng)改增未來(lái)保持一個(gè)樂(lè)觀的態(tài)度。
    公司已經(jīng)將物聯(lián)網(wǎng)作為公司未來(lái)三大支柱產(chǎn)業(yè)之一，目前的公司網(wǎng)絡(luò)、軟件與系統(tǒng)集成也是以物聯(lián)網(wǎng)為主。公司已經(jīng)確定了以重大項(xiàng)目為牽引，打造具有智慧化特色的一體化行業(yè)解決方案提供商及服務(wù)商的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)先企業(yè)形象。
    公司將進(jìn)一步整合已有的市場(chǎng)資源和渠道，帶動(dòng)金融支付安全芯片、金融IC卡、金融支付終端及解決方案、金融行業(yè)軟件外包等業(yè)務(wù)的發(fā)展，打造新型支柱產(chǎn)業(yè)，快速實(shí)現(xiàn)公司資本優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化。
    預(yù)計(jì)2014-2015 年每股收益分別為1.36 元、1.65 元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為16、13 倍，給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司戰(zhàn)略執(zhí)行不到位，公司在非防偽稅控業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)速度不達(dá)預(yù)期