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    2013 年度經(jīng)營(yíng)巨虧，主要在于關(guān)停了前期收購(gòu)的經(jīng)營(yíng)不理想的華東區(qū)域門店及福建區(qū)域經(jīng)營(yíng)扭虧無(wú)望的門店所致，一次性攤銷了較多的門店費(fèi)用。2013 年收入達(dá)到73 億，同比增長(zhǎng)11%，歸母凈利則巨虧2.36 億，扣非后仍然虧損1.82 億。
    2014 年1Q，業(yè)績(jī)扭虧為盈，主要原因?yàn)榍捌谔潛p為一次性，現(xiàn)在恢復(fù)正常了所致。公司營(yíng)收和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為20.25 億元、4385.56 萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)-2.79%和41.14%，公司最壞時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去，2014 年將有恢復(fù)性的高增長(zhǎng)，公司也公告預(yù)計(jì)2014 年1~6 月份凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為155.71%~201.17%。
    目前公司超市發(fā)展戰(zhàn)略已由擴(kuò)張主導(dǎo)轉(zhuǎn)為利潤(rùn)主導(dǎo)，通過(guò)成本控制和門店的精細(xì)化管理，提高了現(xiàn)有門店的盈利能力。同時(shí)大部分虧損門店在2013 年全部處理完畢，可以輕裝上陣。
    受大環(huán)境不景氣及人工成本不斷上升影響，公司超市業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性會(huì)受到制約，我們預(yù)計(jì)后期增速很難再現(xiàn)高增長(zhǎng)，未來(lái)只能寄托于轉(zhuǎn)型。
    積極向電商+互聯(lián)網(wǎng)彩票轉(zhuǎn)型。公司于2013 年底開(kāi)始與阿里巴巴集團(tuán)合作，共建“阿里巴巴?海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)產(chǎn)業(yè)帶平臺(tái)”、合作運(yùn)營(yíng)食品類商品（以進(jìn)口食品為主）的跨境貿(mào)易電子商務(wù)平臺(tái)等，開(kāi)始公司的電商轉(zhuǎn)型之旅。B2B 業(yè)務(wù)將成為公司轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，將為后續(xù)的發(fā)展（如O2O、互聯(lián)網(wǎng)彩票B2C 等）積累經(jīng)驗(yàn)。與阿里簽訂O2O戰(zhàn)略合作框架協(xié)議根據(jù)協(xié)議，標(biāo)志公司電子商務(wù)戰(zhàn)略又邁出了重要一步，根據(jù)協(xié)議，阿里巴巴將為新華都提供O2O 業(yè)務(wù)服務(wù)和產(chǎn)品，包括但不限于微淘賬戶開(kāi)通,會(huì)員綁定，生成電子會(huì)員卡、電子優(yōu)惠券，商家操作后臺(tái)開(kāi)發(fā)，交易支付支持，數(shù)據(jù)采樣分析等。公司有望打造一個(gè)包括福利彩票、體育彩票在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)加實(shí)體店的全方位銷售體系。
    預(yù)計(jì)2014-16年EPS為0.25、0.26、0.28元，給予審慎推薦-B投資評(píng)級(jí)，未來(lái)看點(diǎn)就在于向電商及互聯(lián)網(wǎng)彩票轉(zhuǎn)型。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下滑影響消費(fèi)者信心，向電商及互聯(lián)網(wǎng)彩票轉(zhuǎn)型效果不達(dá)預(yù)期。