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    投資要點(diǎn)：
    廣東鴻圖是汽車鋁壓鑄零件龍頭，隨著南通、武漢等基地的建設(shè)投產(chǎn)，增長確定。節(jié)能減排和新能源發(fā)展對于車身輕量化推動(dòng)明顯。公司積極拓展車身鋁件應(yīng)用開發(fā)，鋁壓鑄業(yè)務(wù)將長期受益輕量化進(jìn)程。
    報(bào)告摘要：
    南通基地增長確定，訂單飽滿，確保今明兩年快速增長。南通公司2013 年下半年投產(chǎn)，虧損1700 萬，2014 年產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)3.2 億收入，盈利約1000 萬。預(yù)計(jì)2015 年、2016 年分別實(shí)現(xiàn)6億、10 億收入和4000 萬，7000 萬凈利潤。目前南通基地未來的產(chǎn)能已被新訂單占滿，訂單來自于全球通用和上海通用，增長確定。
    武漢基地將于2016 年投產(chǎn)，為后續(xù)增長續(xù)力。武漢基地的達(dá)產(chǎn)利潤預(yù)計(jì)在5000 萬左右，將提供2016 年后的增長動(dòng)力。
    輕量化是汽車行業(yè)發(fā)展的長期趨勢。輕量化可實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的效果、新能源汽車的推廣對于整車質(zhì)量提出了更高的要求，輕量化趨勢將加快。公司產(chǎn)品主要是發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱周邊鋁件，逐步替代鋼件，目前正與主機(jī)廠合作開發(fā)車身鋁件，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，打開新的成長空間。
    一、二股東相差6 萬股，或形成股權(quán)爭奪。二股東廣東粵科金融集團(tuán)是廣東省國資下屬的創(chuàng)投平臺(tái)，廣東鴻圖是其唯一上市公司資產(chǎn)。粵科金融通過2013 年鴻圖增發(fā)，增持了公司1700 萬股，與第一大股東高要國資委的持股僅差6 萬股，隨時(shí)可能通過增持實(shí)現(xiàn)控股股東地位，從而將廣東鴻圖打造成其投融資整合平臺(tái)。
    投資建議：短期來看，南通、武漢基地帶來確定增長，2014-2016 年利潤增速為51%，31%和22%。長期來看，輕量化趨勢下，公司的成長空間和成長速度均要大幅優(yōu)于汽車行業(yè)。公司質(zhì)地優(yōu)秀，與福耀、寶鋼等同為通用全球優(yōu)秀供應(yīng)商，是汽車輕量化趨勢下的成長白馬股，存在長期投資機(jī)會(huì)，維持“增持”評級，建議逢低買入。