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事項(xiàng)：
    威孚高科發(fā)布2014 年上半年業(yè)績預(yù)告：上半年歸屬母公司的凈利潤8.0~8.8 億元，同比增長50%~65%，對應(yīng)每股收益0.78~0.86 元，超市場預(yù)期。對此，我們點(diǎn)評如下：評論：
    威孚高科股價(jià)表現(xiàn)不如業(yè)績強(qiáng)勢，我們認(rèn)為市場的主要分歧和擔(dān)憂在于：1）柴油車（尤其是輕型柴油車）的國IV 標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施嚴(yán)格程度超預(yù)期；2）公司產(chǎn)品覆蓋高壓共軌系統(tǒng)、高壓共軌配套零部件以及后處理系統(tǒng)，全面受益于國IV 標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，市場對此預(yù)期不足；3）市場對公司未來成長空間存在擔(dān)憂。
    輕型柴油車排放升級執(zhí)行力度明顯好于市場預(yù)期。2014 年4 月23 日，工信部確定柴油車國IV 標(biāo)準(zhǔn)將于2015 年1 月1 日全國強(qiáng)制實(shí)施，其中輕型柴油車同步實(shí)施超市場預(yù)期。
    近期，國家認(rèn)監(jiān)委、工信部、汽車工業(yè)協(xié)會(huì)等多部門連續(xù)發(fā)文，從產(chǎn)品認(rèn)證、生產(chǎn)、銷售等多環(huán)節(jié)要求嚴(yán)格實(shí)施國IV 柴油車排放標(biāo)準(zhǔn)，政策的可行性超過此前國III 階段。結(jié)合我們近期對產(chǎn)業(yè)鏈上下游及終端的調(diào)研，此輪國IV 排放標(biāo)準(zhǔn)升級執(zhí)行力度，尤其是輕卡執(zhí)行力度明顯好于市場預(yù)期。
    威孚高科全面受益于國IV 排放標(biāo)準(zhǔn)升級。國IV 排放標(biāo)準(zhǔn)升級主要帶來發(fā)動(dòng)機(jī)（高壓共軌系統(tǒng)）和后處理系統(tǒng)（SCR、POC+DOC）兩方面的增量，威孚高科將全面受益：1）高壓共軌系統(tǒng)及相關(guān)配套產(chǎn)品：博世汽柴占高壓共軌系統(tǒng)60%以上市場份額，威孚汽柴及本部為其配套零部件（高壓共軌泵、軌道和噴油器）；2）后處理系統(tǒng)及相關(guān)配套產(chǎn)品：威孚力達(dá)和威孚環(huán)保提供SCR、POC+DOC 及催化劑等相關(guān)產(chǎn)品。