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    ■特斯拉專利共享有助于參股公司福田電機(jī)銷量的提升：5 月22 日，公司公告收購臺(tái)灣富田電機(jī)19.9583%股份，富田電機(jī)目前是特斯拉唯一電機(jī)供應(yīng)商，公司由此直接切入特斯拉核心產(chǎn)品供應(yīng)鏈。6 月12日特斯拉CEO Musk 在其微博宣稱將共享公司所有專利，以促進(jìn)全球電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。此舉將有助于更多整車企業(yè)跟隨特斯拉獨(dú)特技術(shù)方案，促進(jìn)富田電機(jī)生產(chǎn)的三相交流異步電機(jī)更多的用于電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)電機(jī)，帶動(dòng)信質(zhì)電機(jī)的投資性收益增加。
    ■引入富田電機(jī)技術(shù)或產(chǎn)品成為可能：收購成功后，不排除公司與富田電機(jī)進(jìn)行技術(shù)合作或直接引入其產(chǎn)品在國內(nèi)生產(chǎn)，供應(yīng)給國內(nèi)的自主品牌或合資品牌電動(dòng)車。年初公布的第一、二批新能源汽車試點(diǎn)城市規(guī)劃的量達(dá)到34.2 萬輛（至2015 年底），比2013 年銷售的1.76 萬輛增長17 倍多，保守估計(jì)驅(qū)動(dòng)電機(jī)的產(chǎn)值也能達(dá)到20 億元左右。
    ■博世長沙工廠的竣工將提升公司為其業(yè)務(wù)配套占比：公司擁有博世去全球優(yōu)選供應(yīng)商資質(zhì)，且質(zhì)優(yōu)價(jià)廉；競爭對(duì)手美國騰普現(xiàn)在已逐步收縮亞洲市場(chǎng)。隨著2015 年博世長沙工廠的竣工，我們預(yù)計(jì)公司為博世配套定子、轉(zhuǎn)子的比例會(huì)進(jìn)一步增加，有利于盈利能力提升。
    ■投資建議：維持公司“買入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)52.08 元。
    我們預(yù)計(jì)公司2014 年-2016 年的收入增速分別為33.1%、30.8%、29.3%，凈利潤增速分別為33%、29.5%、29.6%，EPS 分別為1.44元、1.86 元和2.41 元。成長性突出且切入特斯拉核心產(chǎn)業(yè)鏈。維持“買入-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為52.08 元，對(duì)應(yīng)于2015 年28倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：收購富田電機(jī)未獲批準(zhǔn)；經(jīng)濟(jì)大幅下滑致汽車需求不旺。