>> 招商證券-精達股份(600577)深度報告-筑紅海之堤,享藍海之利-140701
| 上傳日期： |
2014/7/2 |
大?。?/td>
| 1253KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
|
| 評級： |
審慎推薦-A（首次） |
作者： |
王海東，黃煒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
4G網(wǎng)絡建設(shè)，帶動通訊、電子線纜的銷售。公司是國內(nèi)主要高頻、射頻通訊電纜的制造企業(yè)的供應商，也是富士康、偉力創(chuàng)等電子設(shè)備制造企業(yè)的合作伙伴，2014年我國4G網(wǎng)絡建設(shè)速度加快，使得通訊基站建設(shè)速度再次提升，通訊技術(shù)的升級也帶動相關(guān)電子產(chǎn)品銷售增加，這些為公司通訊類線纜的銷售創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。
精益管理構(gòu)筑紅海堤壩，未來市場占有率仍將持續(xù)擴大。公司電磁線市場占有率達10%左右，其中在家電用電磁線領(lǐng)域市場占有率達35%左右，處于行業(yè)絕對龍頭地位，生產(chǎn)規(guī)模位居國內(nèi)第一、世界第三。在這個完全競爭的市場中，公司通過精細化管理，盈利能力和成長性超越了國內(nèi)其他主要競爭者，行業(yè)盈利能力有限，加速了中小企業(yè)的退出，未來行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。
首次給予“審慎推薦-A”投資評級。公司參股民生電商，積極探索產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，大股東資金注入，表明對公司發(fā)展前景的信心，傳統(tǒng)經(jīng)營穩(wěn)健增長，軍工、4G業(yè)務快速發(fā)展利于提升估值水平，預估每股收益14年0.20元，首次給予 “審慎推薦-A”投資評級，目標價5.5元。
風險提示：軍品、通訊線纜的銷售不達預期，國內(nèi)家電市場需求下滑嚴重。
|
|
