>> 信達證券-開能環(huán)保(300272)進入免疫細胞研究領(lǐng)域，打造健康產(chǎn)業(yè)平臺-140702
| 上傳日期： |
2014/7/2 |
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| 447KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
左志方，韋瑋 |
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根據(jù)公告，公司在免疫細胞研究上已經(jīng)聚集了一批技術(shù)專家團隊和資源，在一些獨特的免疫細胞研究上具備了領(lǐng)先的技術(shù)和優(yōu)勢。另外，公司計劃在未來5 年到10 年期間，與其他資本合作，總投資子12-15 億元，對免疫細胞進行長期的研究，最終將免疫細胞應(yīng)用到治療腫瘤等方面。從行業(yè)前景來看，免疫細胞作為抗衰老、保健和腫瘤治療的核心要素，免疫細胞的存儲及應(yīng)用市場在未來具有很廣闊的市場前景。
分三階段實施，風(fēng)險控制放在首位。公司將該項目的實施劃分為三個階段：第一階段，公司出資1 億元，在2014 年底前，引進外部投資人，增資到2 億元，建設(shè)3 萬平方米的細胞儲存基地，可存儲1 千萬份細胞。第二階段：2016 年底前，增資至7-9 億元，建成具有國際水準(zhǔn)的細胞技術(shù)工程研究中心，開展免疫細胞技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用；第三階段：從2017 年開始，跟均項目進展，增資至12-15 億元，開展免疫細胞的抗衰老、腫瘤治療等臨床轉(zhuǎn)化應(yīng)用。由于該項目投資時間較長，而且風(fēng)險也較大，公司通過分階段實施，有利于在控制風(fēng)險的前提下，逐步推進項目。
后續(xù)融資需求較大。雖然公司的凈水機項目每年能夠創(chuàng)造幾千萬的現(xiàn)金流，但是資金總量相對于該項目的投資額比較有限，因此需要引入外部資金，后續(xù)的融資需求較大。
盈利預(yù)測和投資評級：由于2015-2017 年處于項目籌備和建設(shè)期，我們暫不對該項目進行盈利預(yù)測。我們繼續(xù)維持前期對公司的預(yù)測，預(yù)計14~16 年的歸屬母公司凈利潤增速為27.66%、27.08%和31.13%，EPS 分別為0.28、0.36、0.47元，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險因素：項目進展緩慢。
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