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該模塊建造項(xiàng)目將從2014 年9 月開工，計(jì)劃于2017 年7 月完工。
    根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度，我們測(cè)算其在2015-2017 年每年為海油工程貢獻(xiàn)30~40 億元的營(yíng)業(yè)收入。海油工程在模塊化建造方面具有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)陸地建造的工期和成本相對(duì)可控（相對(duì)于海上安裝而言），我們預(yù)期項(xiàng)目有望獲得良好的利潤(rùn)水平。
    國(guó)際化邁出重要步伐：海油工程提出未來海外收入占比提升至30%以上，國(guó)際市場(chǎng)成為擴(kuò)大發(fā)展空間、平滑中海油資本支出波動(dòng)的關(guān)鍵因素。2012年，海油工程成立了國(guó)際工程公司，2013 年開始大規(guī)模參與國(guó)際招標(biāo)，而此次獲得亞馬爾LNG 模塊項(xiàng)目，從模塊規(guī)模和項(xiàng)目中的地位來看，標(biāo)志著公司的業(yè)務(wù)能力已得到主流客戶的認(rèn)可。目前，海油工程仍在積極參加海外項(xiàng)目的招標(biāo)，值得持續(xù)關(guān)注。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24,407、28,800 和33,408 百萬元，EPS 分別為0.756、0.908 和1.058 元。
    公司綜合實(shí)力突出，南海深水、國(guó)際市場(chǎng)將成為其加速成長(zhǎng)的關(guān)鍵，結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平，我們繼續(xù)給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)。