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對比一季度業(yè)績，公司二季度環(huán)比亦實現較大增長。
    百草枯價格仍處高位，1758 號文生效對公司影響有限上半年，公司主要產品百草枯仍處高位；下半年，盡管行業(yè)面臨1758號文生效，內銷百草枯水劑停產的不利因素，但我們認為公司作為出口占比較大、具有自營進出口權的農藥龍頭企業(yè)，受到的實際影響將小于行業(yè)。公司1 萬噸吡啶已于去年底投產，百草枯產品盈利能力也因此得到大幅提升。
    草甘膦價格觸底，公司將參加第二批環(huán)保核查
    上半年，草甘膦價格整體呈下行走勢；下半年，我們認為隨著環(huán)保核查的推進和海外訂單恢復，草甘膦價格有望觸底回升。沙隆達已明確參加草甘膦第二批環(huán)保核查；根據公司當前環(huán)保水平，我們認為其通過此次草甘膦環(huán)保核查是大概率事件。作為行業(yè)龍頭，沙隆達有望受益于此次環(huán)保核查。
    精胺-乙酰甲胺磷、2,4D、光氣化產品均不乏看點
    其他產品方面，精胺-乙酰甲胺磷產業(yè)鏈上，公司占據國內產能的50%，具備行業(yè)的話語權和定價權；2,4D 產品近期受環(huán)保壓力影響，價格上調明顯；此外公司還具有十分稀缺的光氣牌照。
    公司有望受益于實際控制人資產整合盈利預測與投資建議
    我們預計公司 2014-2016 年EPS 分別為1.03 元、1.11 元和1.25 元，年均復合增長率32.2%，對應當前股價13.90 元的PE 分別為12 倍、11 倍和10 倍，維持“買入”評級。
    風險提示
    1、產品需求大幅縮減；2、產品價格大幅回落；3、安全生產事故。