>> 安信證券-洪濤股份(002325)開拓在線教育業(yè)務將如虎添翼-140715
| 上傳日期： |
2014/7/16 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入-A |
作者： |
楊濤 |
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上海同筑是國內(nèi)領(lǐng)先的BIM 咨詢服務企業(yè)，參與和承擔了一系列基于BIM的科研項目，研究了BIM 技術(shù)在工程建設(shè)管理、智慧城市領(lǐng)域的應用，并正在形成系列創(chuàng)新產(chǎn)品。公司曾為國內(nèi)首條全信息化地鐵線上海軌交十三號線提供全過程BIM 咨詢服務。
■BIM 技術(shù)符合建筑技術(shù)潮流，有望大幅提高公裝項目管理和盈利能力。BIM 全稱BuildingInformation Modeling，即建筑信息模型，是以建筑工程項目各項信息數(shù)據(jù)為模型基礎(chǔ)進行建模、通過數(shù)字信息仿真模擬建筑物所有的真實信息，具有可視化、協(xié)調(diào)性、模擬性、優(yōu)化性、可出圖性等優(yōu)點。BIM 技術(shù)符合未來建筑技術(shù)潮流，住建部編制的建筑業(yè)“十二五”規(guī)劃明確提出推進BIM 協(xié)同工作等技術(shù)應用。據(jù)統(tǒng)計，BIM 技術(shù)的使用可降低傳統(tǒng)工程實施過程中因信息管理和溝通不善導致的工程變更項目達40%，能極大限度的控制實際成本與預估成本之間的誤差，從而大幅提高項目管理和盈利能力。BIM 技術(shù)的應用也對公司公裝及未來家裝業(yè)務實現(xiàn)標準化運作管理起到關(guān)鍵性的作用。
■依托同筑BIM 技術(shù)和教育資源開拓在線教育業(yè)務將如虎添翼。公司年初已收購具有中國建筑裝飾協(xié)會背景的中裝新網(wǎng)，依托其極高的行業(yè)權(quán)威性及豐富的行業(yè)資源擬開拓裝飾職業(yè)在線教育市場。此次公司收購上海同筑，有望依托其和同濟大學相關(guān)專家?guī)熧Y隊伍、以BIM 技術(shù)為載體，結(jié)合中裝新網(wǎng)官方平臺，通過系列課件產(chǎn)品研發(fā)，打造“線下實體教學+線上遠程學習”的O2O 培訓模式。由于BIM 貫穿于建筑項目整個實施過程，因此公司未來基于BIM 的在線教育產(chǎn)品也將面向包括設(shè)計師、招投標人員、項目管理人員、監(jiān)理乃至施工工人等廣大受眾。又由于BIM 技術(shù)不僅用于裝飾工程，因此未來遠期培訓內(nèi)容還可擴大至結(jié)構(gòu)、幕墻等更多建筑領(lǐng)域。公司在收購中裝新網(wǎng)基礎(chǔ)上進一步收購上海同筑，即在裝飾行業(yè)資源基礎(chǔ)上進一步對接了最新建筑技術(shù)和高校產(chǎn)學研教育資源，未來開拓在線教育業(yè)務可謂如虎添翼。
■BIM 應用還將為公司打開智慧城市廣闊市場空間。由于BIM 承載和傳遞了從方案、土建、設(shè)備安裝到裝修等建造全過程的信息，建成交付以后，通過產(chǎn)品開發(fā)，還可以將智能視頻監(jiān)控、智能停車管理、門禁一卡通、能源控制功能等整合在BIM 模型中，成為一個綜合的智慧樓宇管理平臺?；贐IM 的智慧樓宇是智慧園區(qū)、智慧城市的基本組成單位。公司未來通過上海同筑項目及自身裝飾項目（包括現(xiàn)有公裝項目和未來家裝產(chǎn)品）采用BIM 所獲得的建筑信息系統(tǒng)資源，可從事智能家居、智能樓宇、智慧城市的運營管理業(yè)務，盈利模式將得到極大豐富。
■投資建議：我們預計公司2014/15/16 年EPS 分別為0.55/0.78/1.09 元，2013-2016 年CAGR達40%?？紤]到公司正積極開拓在線教育業(yè)務，且未來有望切入互聯(lián)網(wǎng)家裝和智慧城市市場，市場前景極為廣闊，目標價16.5 元（對應2014 年30 倍市盈率），給予“買入-A”評級。
■風險提示：收購整合進度不達預期風險、新業(yè)務開拓進度低于預期風險。
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