>> 國泰君安-洪濤股份(002325)：探索前沿BIM技術(shù) 豐富在線教育體系-140715
| 上傳日期： |
2014/7/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張琨，王建 |
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本次收購強調(diào)技術(shù)端支持，對賭復合三年100%增長承諾，給予業(yè)績與估值雙提升，預計2014/15 年EPS0.57、0.78 元，增持，維持目標價13 元。
布局BIM 技術(shù)端，創(chuàng)新領(lǐng)先優(yōu)勢。洪濤股份以2500 萬收購上海同筑信息科技公司55%股權(quán)，同筑科技是主要從事工程信息化服務(wù)與研究，為工程建設(shè)管理和運營維護提供全壽命期專業(yè)化與個性化BIM 咨詢服務(wù)的技術(shù)企業(yè)，其技術(shù)為上海地鐵十三號線提供了全過程的BIM 咨詢服務(wù)；BIM 技術(shù)作為建筑信息化的第一代革命，在建筑優(yōu)化設(shè)計、三維協(xié)同具備顯著優(yōu)勢，有望在國內(nèi)中小規(guī)模項目逐步推廣開來。
本次兼并收購一舉多得，加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推進步伐。（1）本次收購價格合理，PE 預計不足10 倍，未來3 年“凈利潤+研發(fā)支出”復合增速承諾不低于100%。（2）洪濤獲得BIM 技術(shù)支持，加大在其公裝領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新推進。（3）提升BIM 技術(shù)在智慧城市建設(shè)中的重要性，洪濤股份借以形成技術(shù)端的切入點。（4）豐富洪濤股份中裝新網(wǎng)在線教育平臺的內(nèi)容資源，打造“線下實體教學+線上遠程學習”的O2O 培訓模式，培養(yǎng)出更多更優(yōu)秀的設(shè)計師、工人和管理人員。
風險提示：BIM 技術(shù)推廣進程緩慢，公司創(chuàng)新發(fā)展短期難以獲益。
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