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公司估計(jì)本次產(chǎn)品調(diào)整將影響2014 年銷售收入約1.74 億元。
    歷史上稅控專用設(shè)備的產(chǎn)品或者服務(wù)費(fèi)價(jià)格下調(diào)后增值稅防偽稅控業(yè)務(wù)的收入反而會(huì)顯著增長(zhǎng)。2006 年專用設(shè)備的價(jià)格由1555 元/套下調(diào)至1416 元/套，當(dāng)年推廣一機(jī)多票使防偽稅控業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)30%至16 億元。2009 年服務(wù)費(fèi)的價(jià)格由450 元/戶降為370 元/戶，第二年一般納稅人認(rèn)定條件降標(biāo)使防偽稅控業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)21%至25 億元。我們預(yù)計(jì)此次產(chǎn)品調(diào)整后公司同樣面臨機(jī)遇。
    北京模式將使?fàn)I改增用戶大增。2012 年北京的營(yíng)改增試點(diǎn)中小規(guī)模納稅人可采用金稅盤(pán)和報(bào)稅盤(pán)等稅控專用設(shè)備，其他試點(diǎn)省市則規(guī)定只有年應(yīng)稅收入500 萬(wàn)元以上的營(yíng)業(yè)稅納稅人才需要購(gòu)買(mǎi)稅控專用設(shè)備。如果在未來(lái)的營(yíng)改增擴(kuò)圍中采用北京模式，預(yù)計(jì)2015 年航天信息可新增營(yíng)改增稅控專用設(shè)備用戶420 萬(wàn)戶，加上45 萬(wàn)戶增值稅新增用戶（即原金稅卡新增用戶），2015 年稅控專用設(shè)備的銷售收入可達(dá)34 億元，服務(wù)費(fèi)收入可達(dá)21.4 億元，通用設(shè)備的收入約為7.0 億元。如此，2015 年防偽稅控業(yè)務(wù)的收入合計(jì)達(dá)到61.9 億元，是2013 年的2.2 倍。
    更長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響在于用戶基數(shù)擴(kuò)大。用戶基數(shù)擴(kuò)大后每年可新增80-100 萬(wàn)戶防偽稅控用戶，占存量用戶的10%左右，專用設(shè)備的銷售收入約7 億元。預(yù)計(jì)2016年防偽稅控業(yè)務(wù)的服務(wù)費(fèi)收入將達(dá)28.8 億元，占此項(xiàng)業(yè)務(wù)全部收入的77%。
    暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)。我們已經(jīng)在之前的盈利預(yù)測(cè)中考慮了今年可能出現(xiàn)的產(chǎn)品調(diào)整。如果在即將到來(lái)的營(yíng)改增擴(kuò)圍中確實(shí)采用北京模式，我們將上調(diào)盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2014-2016 年收入分別為193、221 和248 億元，凈利潤(rùn)分別為12.4、15.8 和19.0 億元，每股收益分別為1.34、1.71 和2.06 元。維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。