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長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為公司將持續(xù)推進(jìn)與A 公司的業(yè)務(wù)合作，未來(lái)可望進(jìn)入更多產(chǎn)品供應(yīng)鏈，獲得持續(xù)成長(zhǎng)動(dòng)能。此外，公司在國(guó)產(chǎn)智能機(jī)中市場(chǎng)份額較高，今年是國(guó)產(chǎn)旗艦機(jī)爆發(fā)的一年，可望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值量與盈利空間的同步提升。在A客戶與國(guó)產(chǎn)旗艦機(jī)雙重驅(qū)動(dòng)下，公司在未來(lái)2-3 年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的大幅提升，特別是在公司整體提升自動(dòng)化水平的背景下，盈利能力進(jìn)入向上通道。
    車用鋰電池和分布式儲(chǔ)能鋰電池市場(chǎng)空間巨大。預(yù)計(jì)全球新能源汽車將突破主要技術(shù)瓶頸進(jìn)入高速滲透期，給車用鋰電池供應(yīng)商帶來(lái)巨大發(fā)展空間，預(yù)計(jì)2020 年市場(chǎng)空間將達(dá)4500 億元。風(fēng)能和太陽(yáng)能將成為重要再生能源，國(guó)家大力支持其發(fā)展，迅速擴(kuò)大裝機(jī)容量，從而給儲(chǔ)能設(shè)備創(chuàng)造6600 億元的市場(chǎng)空間。新能源業(yè)務(wù)具有長(zhǎng)期巨大成長(zhǎng)前景，未來(lái)可望成為超越消費(fèi)電子的巨大市場(chǎng)。
    戰(zhàn)略布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，外延擴(kuò)張將成為跨越式發(fā)展途徑。公司立足消費(fèi)電子鋰電池領(lǐng)域橫向業(yè)務(wù)擴(kuò)張，通過(guò)設(shè)立惠州欣旺達(dá)切入車用鋰電池和分布式儲(chǔ)能鋰電池等新能源領(lǐng)域，并通過(guò)設(shè)立青海欣旺達(dá)進(jìn)一步加強(qiáng)在分布式儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局，將成為行業(yè)爆發(fā)的主要受益者?？紤]到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)臨近，我們猜測(cè)公司還有望通過(guò)內(nèi)生及外延方式來(lái)完善新能源領(lǐng)域的布局，力爭(zhēng)成為行業(yè)內(nèi)新能源領(lǐng)域龍頭。
    重申買入評(píng)級(jí)?？紤]到今年公司即將進(jìn)入數(shù)款國(guó)際大客戶移動(dòng)電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈，我們維持對(duì)公司2014-16 年盈利預(yù)測(cè)，股權(quán)激勵(lì)攤薄后EPS 為0.77 元，1.34 元，2.12 元，目前對(duì)應(yīng)市盈率為35.9X、20.7X 和13.1X，我們認(rèn)為考慮到公司未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)爆發(fā)能力，公司6 個(gè)月合理估值水平為2015 年30 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為40.2 元，重申買入評(píng)級(jí)。