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增發(fā)順利過(guò)會(huì)，為公司在FC 這一先進(jìn)封裝方向上實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)提供了保障。下游需求旺盛，今年配合展訊量產(chǎn)，未來(lái)兩年FC 增量將來(lái)自增發(fā)項(xiàng)目提供的產(chǎn)能。
    技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，政策受益明顯：我們重申長(zhǎng)電投資邏輯：1）國(guó)內(nèi)技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，受益于技術(shù)升級(jí)、進(jìn)口替代的典型代表。2）國(guó)內(nèi)封測(cè)龍頭，政策扶植受益明顯。3）未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)：bumping+FC、WLCSP、MIS 基板等先進(jìn)封裝產(chǎn)品。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：我們看好公司在技術(shù)方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為公司是國(guó)內(nèi)最快實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代、躋身國(guó)際大廠的封測(cè)商。經(jīng)過(guò)幾年的投入和積累，2014 年開(kāi)始公司將逐步步入收獲期。維持公司2014-2016 年每股收益盈利預(yù)測(cè)分別為0.30、0.50、0.58 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。