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公司同時(shí)預(yù)計(jì)今年1月~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)幅度為0%~35%。
    點(diǎn)評： 
    ※公司今年上半年受到傳統(tǒng)半導(dǎo)體行業(yè)超預(yù)期的行業(yè)景氣度影響，再加上國家層面產(chǎn)業(yè)扶持政策出臺(tái)對集成電路尤其是上游設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的大力支持，整體保持了良好的業(yè)績增長。公司核心的集成電路業(yè)務(wù)依然成為最主要的收入來源和業(yè)績貢獻(xiàn)主因。
    ※智能卡芯片業(yè)務(wù)中，SIM芯片隨著4G產(chǎn)品和JAVA平臺(tái)產(chǎn)品比例提高有較好的毛利率水平。信息安全類產(chǎn)品如二代居民身份證和其他市政公交卡芯片都在持續(xù)穩(wěn)定增長，依然保持行業(yè)龍頭地位。金融支付類產(chǎn)品進(jìn)展良好，金融IC卡正與多家商業(yè)銀行開展試點(diǎn)發(fā)放，新一代升級產(chǎn)品正在進(jìn)行認(rèn)證測試。其他支付相關(guān)芯片都持續(xù)有新產(chǎn)品在測試或試點(diǎn)發(fā)放中。該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入較去年同比增長28.85%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比超過一半，毛利率水平也基本保持平穩(wěn)。
    ※公司特種集成電路業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品種類繼續(xù)增加，新增25個(gè)品種，其中10個(gè)新產(chǎn)品的定型鑒定工作已經(jīng)完成。特別是可編程器件產(chǎn)品，目前已經(jīng)進(jìn)入批量銷售階段?？蛻敉卣狗矫嫔习肽晷略隹蛻魯?shù)超過30家，表現(xiàn)良好。未來在國家對特種行業(yè)集成電路國產(chǎn)化和整機(jī)自主可控的硬性要求下，公司該業(yè)務(wù)需求空間巨大同時(shí)也具備較強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢。收入規(guī)模方面增速喜人，同比達(dá)到56.91%，同時(shí)因處于業(yè)務(wù)拓展期，毛利率有所下滑，較上年同期下降4.26個(gè)百分點(diǎn)。
    ※公司石英晶體產(chǎn)品市場需求處于低位，價(jià)格競爭激烈，收入同比下滑24.46%，毛利率也較上年同期下降6.73個(gè)百分點(diǎn)。新收購的OCXO生產(chǎn)線已經(jīng)完成安裝調(diào)試，開始試生產(chǎn)，藍(lán)寶石襯底片及窗口片都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)，之后產(chǎn)能提升有望提升毛利率水平。
    ※公司各項(xiàng)費(fèi)用控制良好，三項(xiàng)費(fèi)用率均較上年同期有小幅減少，反映了公司良好運(yùn)營能力。公司同時(shí)也在加強(qiáng)技術(shù)積累，鞏固研發(fā)優(yōu)勢，同時(shí)加強(qiáng)客戶資源的拓展，客戶遍及海內(nèi)外，特種集成電路的客戶包括了多家國家重點(diǎn)特種裝備研制單位?！驹谛袠I(yè)內(nèi)的龍頭地位始終穩(wěn)固，是芯片設(shè)計(jì)尤其在IC卡芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。在堅(jiān)持核心主業(yè)的前提下，也在加強(qiáng)多種高附加值產(chǎn)品的開發(fā)和推廣，這也是未來公司的主要利潤增長點(diǎn)。公司未來將保持穩(wěn)健增長，行業(yè)地位保持穩(wěn)固。我們預(yù)測公司2014—2016年EPS分別為0.61元、0.81元和1.02元，對應(yīng)PE分別為40、30和24倍，首次給予 “推薦”評級。
    ※風(fēng)險(xiǎn)提示：下游景氣度變化風(fēng)險(xiǎn)；新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。