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具體看，汽車啟動(dòng)電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.45 億元，同比增加19.48%，毛利率為23.30%，同比增加了2.13 個(gè)百分點(diǎn)；牽引電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5278.98 萬(wàn)元，同比增加6.92%，毛利率僅為6.92%，同比下降了12.42 個(gè)百分點(diǎn)；其它產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2824.36 萬(wàn)元，同比減少了41.12%，毛利率為11.05%，同比增加了7.67 個(gè)百分分點(diǎn)。
    報(bào)告期內(nèi)公司期間費(fèi)用率為9.18%，同比微升了0.40 個(gè)百分點(diǎn)。
    具體看銷售費(fèi)用率為4.89%，同比微升了0.21 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為3.00%，同比下降了0.32 個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.79%，同比增加了0.50 個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用增加較多是公司期間費(fèi)用率上升的主要原因。
    報(bào)告期內(nèi)公司存貨余額為6.82 億元，同比增加了7.40%，維持在正常水平；應(yīng)收款為5.99 億元，增加了36.06%，增加了較多；投資收益為2859.30 萬(wàn)元，同比增加了2634.07 萬(wàn)元，增加較多；營(yíng)業(yè)外收入為1754.62 萬(wàn)元，同比減少了36.46%，減少較多。
    總的來(lái)看，2014 年上半年公司營(yíng)收中等增長(zhǎng)，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。雖然期內(nèi)投資收益增加較多，但是考慮到營(yíng)業(yè)外收入減少較多，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因在于汽車啟動(dòng)電池毛利率的大幅提升，23.30%的綜合毛利率是公司2008 年以來(lái)的最好水平。
    預(yù)計(jì)公司2014、2015 和2016 年的EPS 分別為0.77、0.93 和1.13元。公司目前的市盈率在16 倍左右，估值水平適中，因此維持對(duì)公司增持的評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)：利潤(rùn)率下滑的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。