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公司 2014 上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 6.5 億元，同增55%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2 億元，同增42%，并預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同增30%-60%。我們認(rèn)為語音市場(chǎng)的潛力被低估，教育、移動(dòng)互聯(lián)、智能家居和車載等領(lǐng)域都有望引爆語音市場(chǎng)。上調(diào)對(duì)公司2014-15 年EPS 預(yù)測(cè)為0.53、0.78（+0.01）元，目標(biāo)價(jià)41.18 元，增持評(píng)級(jí)。
    被低估的智能語音市場(chǎng)。語音作為人機(jī)交互的工具，和文字輸入法一樣，將成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠?，不同的是，語音技術(shù)的門檻比輸入法高。目前語音市場(chǎng)面向的更多是企業(yè)，個(gè)人應(yīng)用的爆發(fā)將伴隨著智能家居、車載語音、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的普及，目前市場(chǎng)對(duì)于語音技術(shù)的技術(shù)門檻低估，隨著市場(chǎng)逐漸成熟，訊飛的引導(dǎo)著地位將給予公司業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)之外的估值提升空間。
    多元化的背后是對(duì)語音產(chǎn)業(yè)的專注。公司的業(yè)務(wù)范圍涵蓋了教育、移動(dòng)互聯(lián)、智能家居、車載等多領(lǐng)域，表面上多元化的經(jīng)營(yíng)降低的整體的波動(dòng)性，而背后是語音技術(shù)的支撐和應(yīng)用，任何一個(gè)領(lǐng)域的爆發(fā)都將由語音技術(shù)推動(dòng)，現(xiàn)在來看，上述幾個(gè)領(lǐng)域都具有相當(dāng)潛力，教育看平臺(tái)的推廣；移動(dòng)互聯(lián)擁有最大的用戶基數(shù)；智能家居和車載將改變用戶的習(xí)慣。
    智能家居或?qū)⒁Z音市場(chǎng)。在全球千億級(jí)的智能家居市場(chǎng)下，巨頭已開始布局智能語音入口，搶占家庭接入平臺(tái)。訊飛即將發(fā)布家庭語音產(chǎn)品，并推動(dòng)語音在家電、汽車?？纱┐髟O(shè)備等領(lǐng)域的應(yīng)用。產(chǎn)品化將使公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為盈利能力，延續(xù)公司高成長(zhǎng)趨勢(shì)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)未能繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)。