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    2、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定，鋰電池隔膜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛
    經(jīng)過多年的發(fā)展，公司目前已經(jīng)形成為以PE管道塑料、BOPA薄膜塑料、鋰離子電池隔膜三種產(chǎn)品為主業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，上半年公司PE管道塑料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)8.94%，BOPA薄膜塑料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)14.18%，鋰離子電池隔膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)93.99%，毛利率方面均保持穩(wěn)定，使得公司收入和利潤(rùn)增速基本相當(dāng)。從三項(xiàng)主營(yíng)產(chǎn)品的分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，此前建成投產(chǎn)的年產(chǎn)2000萬平米鋰電池隔膜項(xiàng)目已經(jīng)開始明顯貢獻(xiàn)收益。
    3、擬非公開增發(fā)用于建設(shè)鋰電池隔膜產(chǎn)能
    6月5日，公司發(fā)布公告稱，擬非公開增發(fā)不超過3750萬股，用于年產(chǎn)2000萬平方米干法鋰離子電池隔膜項(xiàng)目和年產(chǎn)2500萬平方米濕法鋰離子電池隔膜項(xiàng)目，同時(shí)將補(bǔ)充流動(dòng)資金用于解決重慶明珠“年產(chǎn)15000噸聚乙烯燃?xì)饨o水管道項(xiàng)目”和“年產(chǎn)5500噸新型高阻隔薄膜（BOPA）項(xiàng)目”投產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)資金需求，減少重慶明珠營(yíng)運(yùn)資金對(duì)銀行貸款的依賴，節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。預(yù)計(jì)項(xiàng)目將于2015年底達(dá)產(chǎn)，根據(jù)公司的預(yù)計(jì)，這兩個(gè)鋰電池隔膜項(xiàng)目建成后將產(chǎn)生年均5597萬元的凈利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)每股收益0.16元。而重慶項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2014年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，將成為公司2015年重要的收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)來源。
    4、盈利預(yù)測(cè)與估值
    我們假設(shè)公司各在建項(xiàng)目如期達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2014-2016年每股收益分別為0.56元、0.76元和0.98元，以昨日收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為33倍、24倍和19倍，我們看好公司鋰電池隔膜產(chǎn)品的前景，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示
    政策風(fēng)險(xiǎn)；在建項(xiàng)目不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。