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    ■票證印刷穩(wěn)健增長：報(bào)告期內(nèi)，公司票證產(chǎn)品收入同比增長15.74%，標(biāo)簽、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、彩印等業(yè)務(wù)也維持較快增長。依靠在金融、保險、財(cái)稅領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶資源和穩(wěn)定合作關(guān)系，公司滿足客戶更多個性化需求，增加產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化和附加值。
    ■電子發(fā)票、互聯(lián)網(wǎng)彩票有序推進(jìn)：報(bào)告期內(nèi)，公司在北京地區(qū)擴(kuò)大電子發(fā)票試點(diǎn)服務(wù)范圍，參與電子發(fā)票標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的制定，與人保財(cái)險合作電子會計(jì)檔案試點(diǎn)工作進(jìn)展順利；開發(fā)的山東熊貓彩票資訊網(wǎng)站開始試運(yùn)營，山東福彩手機(jī)客戶端已在山東部分地區(qū)推廣，不斷完善彩票手機(jī)客戶端產(chǎn)品功能，提高市場知名度。
    ■盈利預(yù)測和投資建議：我們繼續(xù)看好電子發(fā)票業(yè)務(wù)未來可能給公司帶來的巨大商業(yè)價值，建議布局等待相關(guān)政策和盈利模式逐步清晰。
    根據(jù)中報(bào)智能卡業(yè)務(wù)表現(xiàn)下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2014-2016 年收入增速33.3%、32.8%、26.1%；凈利潤增速31.2%、27.5%、26.1%；每股收益0.47 元、0.60 元和0.75 元，維持“買入-A”評級和目標(biāo)價21 元。
    ■風(fēng)險提示：電子發(fā)票、互聯(lián)網(wǎng)彩票政策落地時點(diǎn)的不確定性。