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    點(diǎn)評：
    外延式規(guī)模增長延續(xù)
    上半年公司收入增長9.6%，其中第一、二季度分別增長21.3%、0.8%。
    2013 年，網(wǎng)購、并購及鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)是支撐公司收入增長的主要來源。進(jìn)入2014 年之后，一二線市場走弱，中怡康反映的KA 渠道2014Q1、2014Q2零售額分別同比增長14.8%、2.4%，公司對應(yīng)的增長為11.2%、-0.6%。網(wǎng)購市場的競爭也明顯加劇。公司繼續(xù)將自有渠道、低線市場作為拓展重點(diǎn)，上半年專賣店、鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量維持增長態(tài)勢，對收入增長做出一定貢獻(xiàn)。
    此外，在資源投入支持下，“百得”品牌國內(nèi)銷售同比增長28.55%。房地產(chǎn)直銷也維持前期的快速增長，由去年同期的0.23 億元增至0.54 億元。
    我們注意到重慶區(qū)域收入與去年同期持平，明顯弱于前期的水平。
    分品類看，即2014 年大幅增長之后，上半年抽油煙機(jī)收入增速放緩。灶具的表現(xiàn)較為穩(wěn)健。