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    上半年產(chǎn)量同比回落1.2%，但精煤銷量同比增9.0%
    公司上半年原煤產(chǎn)量1739 萬噸，同比下滑1.2%，主要受行業(yè)景氣下滑影響。
    但精煤產(chǎn)量423 萬噸，同比上漲6.1%。公司上半年實(shí)現(xiàn)商品煤銷量1580 萬噸，同比回落3.3%。其中精煤銷量424 萬噸，同比增長(zhǎng)9.0%，其占商品煤銷售結(jié)構(gòu)中的比重也提升至26.8%。但從平煤集團(tuán)焦煤價(jià)格走勢(shì)來看，3 季度以來仍然延續(xù)下行，較去年同期價(jià)格同比降幅超過150 元/噸或15%，同時(shí)考慮選洗費(fèi)用，其盈利水平與動(dòng)力煤基本相當(dāng)，對(duì)業(yè)績(jī)改善貢獻(xiàn)有限。
    上半年均價(jià)同比降10.3%，噸煤成本控制有力
    公司上半年商品煤均價(jià)455 元/噸，同比回10.3%，其中混煤售價(jià)同比回落5.8%，回落幅度相對(duì)較小，而精煤售價(jià)同比大幅下降20.2%。公司上半年噸煤生產(chǎn)成本388 元/噸，同比回落7.1%，成本控制整體有力。
    公司內(nèi)生增長(zhǎng)較弱，未來看點(diǎn)主要在于集團(tuán)資產(chǎn)注入
    未來公司內(nèi)生產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來自首山一礦達(dá)產(chǎn)、現(xiàn)有煤礦技改以及周邊小煤礦整合。除上市公司煤炭資產(chǎn)外，中平能化集團(tuán)尚有產(chǎn)量約1000 萬噸，資產(chǎn)包括平禹煤電、瑞平煤電（約550 萬噸）、梨園礦（約240 萬噸），以及在建及待建產(chǎn)能2180 萬噸。
    預(yù)計(jì)公司14-16 年業(yè)績(jī)?yōu)?.035 元、0.043 元和0.049 元
    公司內(nèi)生增長(zhǎng)一般，且估值優(yōu)勢(shì)并不明顯，公司未來看點(diǎn)主要在于集團(tuán)資產(chǎn)注入，維持“持有”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)超預(yù)期下跌，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。