>> 中信證券-亞瑪頓（002623）調(diào)研紀(jì)要-產(chǎn)業(yè)鏈延伸和新產(chǎn)品值得期待-140924
| 上傳日期： |
2014/9/24 |
大小： |
334KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
曾豪 |
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公司預(yù)計2014年1-9月歸屬于母公司凈利潤同比下降39%-46%。
公司2014年上半年銷售毛利率為11.73%，同比下降1.95pct；銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率同比分別下降0.23/0.69pct，財務(wù)費(fèi)用率同比上升3.81pct。
傳統(tǒng)AR減反玻璃
2014H1，公司傳統(tǒng)AR減反玻璃收入大致在3.9億元左右，銷售均價在30元/平方米，銷售預(yù)計達(dá)1,300萬平方米，同比增長50%左右。
2014H1，傳統(tǒng)AR減反玻璃毛利率約12%，環(huán)比和同比均顯著下降，主因是市場競爭愈發(fā)激烈：原片產(chǎn)能快速擴(kuò)張，主要原片企業(yè)加速向下游（鋼化、鍍膜）延伸。
2014Q3，預(yù)計AR減反玻璃價格繼續(xù)有所下降，但通過內(nèi)部調(diào)整和加強(qiáng)成本控制，毛利率有望環(huán)比略有回升。
出口方面，因有國內(nèi)競爭對手向公司日本客戶低價銷售產(chǎn)品，公司外銷量有所下降，目前，外銷毛利率略高于10%。
目前，光伏鍍膜玻璃滲透率在60%-70%，公司新一代產(chǎn)品透光率可達(dá)3%，其他競爭對手在2.6%左右?？蛻舭丛露亢蛢r。
后續(xù)，預(yù)計將不再增加傳統(tǒng)AR減反玻璃產(chǎn)能。
2mm物理鋼化玻璃和超薄雙玻組件
公司正在力推超薄雙玻組件及其配套2mm物理鋼化玻璃。超薄雙玻組件中，傳統(tǒng)TPT背板材料被2mm背板玻璃（鍍上增反膜）所替代，組件不需要加裝鋁邊框。公司超薄雙玻組件已通過TUV和UL認(rèn)證，具有使用壽命長、重量輕等特點(diǎn)，可適用于高溫高濕等環(huán)境。目前，國內(nèi)外展會上開始大力推薦雙玻組件。
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