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>> 國(guó)海證券-好想你(002582)跟蹤簡(jiǎn)報(bào):商超渠道進(jìn)展順利,但利潤(rùn)貢獻(xiàn)尚需等待-140930
上傳日期:   2014/10/8 大?。?/td>   577KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   
評(píng)級(jí):   增持(首次) 作者:   余春生
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    公司在專賣店方面,數(shù)量上不追求大幅增加,而是重點(diǎn)建設(shè)旗艦店,對(duì)原有店面升級(jí)改造,本著以木本糧為主,構(gòu)建健康體驗(yàn)平臺(tái)的思路,積極倡導(dǎo)“健康紅棗”的宣傳。專賣店建設(shè)公司從四化標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)劃和打造,如標(biāo)準(zhǔn)化(選址,服裝)、統(tǒng)一化(行為,價(jià)格)、信息化、一體化(會(huì)員資格)。
    短期內(nèi)商超單品不賺錢,進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、堆頭費(fèi)都比較大,前期費(fèi)用投入比較多,但目前“好想你”棗在商超無論是價(jià)格還是品牌都具有絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。未來,隨著市場(chǎng)占有率上升,銷量規(guī)模擴(kuò)大,則利潤(rùn)自然而然會(huì)增加。因此,商超渠道,近兩年主要還是看收入增長(zhǎng)。
    2、紅棗品類產(chǎn)品更為聚焦,但專賣店和電商渠道可考慮多品類發(fā)展
    公司對(duì)紅棗產(chǎn)品進(jìn)一步梳理,重點(diǎn)聚焦在80 個(gè)以內(nèi),主推無核棗,包裝上強(qiáng)調(diào)無添加,并圍繞四化來宣傳,即“優(yōu)質(zhì)化、差異化、休閑化、無核化”。
    此外,考慮消費(fèi)者購(gòu)買的方便性,在專賣店渠道和電商渠道豐富品類,如目前增加了新疆的紙皮核桃,未來還考慮增加腰果、核桃等木本糧品類。2014 年2 月,公司電商還根據(jù)受眾人群的地域、性別、年齡、消費(fèi)能力、消費(fèi)習(xí)慣等,結(jié)合公司產(chǎn)品定位,推出淘棗幫系列產(chǎn)品,該系列產(chǎn)品已于5 月份上線,目前反響良好。
    3、上海商超鋪貨率90%以上,下一步重點(diǎn)打造武漢市場(chǎng)
    截至2014 年6 月30 日,商超渠道進(jìn)駐大潤(rùn)發(fā)、歐尚、沃爾瑪、華潤(rùn)萬家、天虹、蘇果等國(guó)際、國(guó)內(nèi)大型連鎖KA 系統(tǒng)243 個(gè),鋪貨門店1808 家。上海、北京、武漢、鄭州四個(gè)樣板市場(chǎng)鋪貨率達(dá)到95%以上。目前上海市場(chǎng)重點(diǎn)打造,下一步重點(diǎn)發(fā)展武漢市場(chǎng)。短期內(nèi),營(yíng)業(yè)收入專賣店還是大頭,但商超有突破性的大幅增長(zhǎng),只是商超目前增量不增利,需要有一定的市場(chǎng)培育期,預(yù)計(jì)這個(gè)時(shí)間不會(huì)很短。
    4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    “好想你”已成功實(shí)現(xiàn)從商務(wù)禮品為主向大眾休閑化轉(zhuǎn)型,未來的主要增長(zhǎng)靠商超渠道,因此,短期內(nèi)收入增速會(huì)高于利潤(rùn)增速。預(yù)測(cè)2014/15/16 年EPS 分別為0.51 元/0.61 元/0.88 元,對(duì)于當(dāng)前股價(jià)PE 分別為44.03/36.76/25.51,首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示
    食品安全事故;市場(chǎng)開拓不如預(yù)期。
    
 
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