>> 海通證券-中航飛機(000768)跟蹤報告-141013
| 上傳日期： |
2014/10/13 |
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| 424KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐志國，龍華，熊哲穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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雙方將在中國建立合資企業(yè)以共同發(fā)展民用渦槳飛機發(fā)動機。
相關(guān)事件回顧：
2010 年11 月17 日公司發(fā)布公告，決定與埃賽公司共同投資660 萬美元設(shè)立西安賽威短艙有限公司，公司出資為比例50%。2011 年9 月19 日，西安賽威短艙有限公司開業(yè)，主要包括空客A320 反推裝置門、C919 大型客機進氣口裝配件、內(nèi)部固定結(jié)構(gòu)組件、反推裝置總裝和框架組件等。
（http://www.xac.com.cn/SitePage.aspx?ID=294&VID=1967）點評：
隨與賽峰集團合作深入，公司技術(shù)實力將持續(xù)提升，未來為C919 配套能力將進一步提高。此次媒體聯(lián)合見面會從集團戰(zhàn)略層面奠定中航工業(yè)與賽峰集團繼續(xù)合作基調(diào)。法國賽峰集團是世界第一大民用飛機和直升機發(fā)動機制造商、第二大航天推進器制造商、第四大軍用飛機制造商。埃賽(Aircelle)公司為法國賽峰集團子公司，是世界第二大短艙供應商。合資子公司賽威為空客A320 供應反推裝置門，以及為C919 短艙供應商奈賽公司(Nexcelle)制造和裝配短艙及短艙組件。
公司依托埃塞公司技術(shù)優(yōu)勢進入國內(nèi)外商用飛機短艙制造領(lǐng)域，有力推動公司融入世界航空產(chǎn)業(yè)鏈。受益于合作不斷深化，公司技術(shù)實力將進一步提升，為C919 的配套能力將不斷提高，充分分享未來大飛機量產(chǎn)帶來的巨大市場。
預計短艙公司14 年將實現(xiàn)扭虧，凈利潤達到1000 萬元。西安賽威于2012 年4 月交付首件A320 反推裝置門，按設(shè)立時規(guī)劃，2015 年將成為該產(chǎn)品的唯一供應商。受益于產(chǎn)品量產(chǎn)，賽威13 年營收1.05 億元，凈利潤減虧2000 萬，基本實現(xiàn)盈虧平衡。賽威14 上半年營業(yè)收入8376 萬，達到13 全年營收的80%，凈利潤438 萬實現(xiàn)扭虧，我們預計全年凈利潤將達到1000 萬元。未來隨配套能力不斷增強，賽威盈利能力將進一步提升，成為公司重要利潤貢獻點。
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