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>> 海通證券-中航飛機(jī)(000768)新舟史上最大訂單,支線飛機(jī)逐步獲得國內(nèi)客戶認(rèn)可-140811
上傳日期:   2014/8/11 大?。?/td>   980KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   徐志國,龍華,熊哲穎
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    點(diǎn)評(píng):
    新舟飛機(jī)簽訂史上最大批量訂單,扭轉(zhuǎn)國產(chǎn)支線飛機(jī)“墻內(nèi)開花墻外香”局面。我國支線飛機(jī)僅占整個(gè)民航飛機(jī)數(shù)量9%,而在世界成熟航空市場如美國、歐洲,支線飛機(jī)的保有量分別占機(jī)隊(duì)總量的43%和36%。龐巴迪預(yù)測(cè)未來20 年中國20-100 座級(jí)支線飛機(jī)交付量約6000 架,但國內(nèi)市場目前被國外廠商占據(jù),僅巴航工業(yè)一家就占有78%的市場份額。自2005 年首架新舟交付國外,至今已累計(jì)獲訂單超過270 架,分布在全球17 個(gè)國家的27 家用戶,已交付的近100 架運(yùn)營在非洲、拉美、東南亞、獨(dú)聯(lián)體與南太平洋等區(qū)域的260 余條航線。新舟飛機(jī)此次與國內(nèi)航空公司大訂單的簽訂,有望扭轉(zhuǎn)國產(chǎn)支線飛機(jī)一直以來“墻內(nèi)開花墻外香”的局面。其余新舟系列飛機(jī)中,新舟600 處于開拓市場階段,新產(chǎn)品新舟700 已獲國家立項(xiàng),目前正在研制階段,預(yù)計(jì)2016 年首飛,整個(gè)新舟系列正逐步進(jìn)入成熟期,將伴隨我國支線航空市場不斷成長而受益。
    C919 機(jī)頭部段下線,國產(chǎn)大飛機(jī)愈行愈近。C919 首架飛機(jī)機(jī)頭部段7 月31 日在中航工業(yè)成飛民機(jī)(公司下屬子公司)裝配下線,首架試飛飛機(jī)計(jì)劃在下半年開始總裝,預(yù)計(jì)2015 年首飛,最快2017 年交付商用運(yùn)營,目前訂單已經(jīng)達(dá)到400 架。C919 競爭對(duì)手主要是空客A320 和波音B737,目前這兩種飛機(jī)的全球保有量約8000 架;而2012 年我國民航這兩種飛機(jī)保有量近1200 架,過去10 年保有量復(fù)合增速15%。波音預(yù)測(cè)我國未來20 年需要5580 架新飛機(jī),70%為單通道飛機(jī),據(jù)此估算需求量約為3900 架。公司作為C919 機(jī)體結(jié)構(gòu)主要供應(yīng)商,將極大受益于全球航空產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長和我國民航飛機(jī)的國產(chǎn)化進(jìn)程。
    運(yùn)20 未來需求空間巨大。在我國戰(zhàn)略逐步全球化的背景下,戰(zhàn)略投送能力亟待提升,目前相比美歐俄等國家,我國戰(zhàn)略運(yùn)輸機(jī)尤其大型軍事運(yùn)輸機(jī)數(shù)量嚴(yán)重不足,僅有少量進(jìn)口的伊爾-76 裝備部隊(duì)。公司是我國大型運(yùn)輸機(jī)的唯一制造商,運(yùn)-20 性能遠(yuǎn)超伊爾-76,國內(nèi)需求巨大,我們預(yù)計(jì)未來20 年運(yùn)-20 需求量約350-400 架,金額達(dá)到5000 億元以上。短期公司受益于該機(jī)的小批量試生產(chǎn)訂單,從長遠(yuǎn)看未來運(yùn)-20 的批量生產(chǎn)能拉動(dòng)整個(gè)航空制造業(yè)中的大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。
    
 
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