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事件：
    據(jù)公司年報(bào)， 報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)、歸屬扣非凈利潤(rùn)、基本每股收益分別為17285.65 百萬(wàn)元、350.89 百萬(wàn)元、306.20 百萬(wàn)元、0.13 元，分別同比增加10.89%、39.34%、-20.98%、44.44%。
    點(diǎn)評(píng)：
    業(yè)績(jī)?cè)龇^大。報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.89%，歸屬凈利潤(rùn)同比增加39.34%，增幅可觀，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為18993.11 百萬(wàn)元或359.92%；僅歸屬扣非凈利潤(rùn)同比增加-20.98%，但歸屬扣非凈利潤(rùn)影響因素較多，我們認(rèn)為歸屬凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量更能反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)狀況，公司業(yè)績(jī)?cè)龇^大，經(jīng)營(yíng)狀況較好。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增加11.29%，主要來(lái)自飛機(jī)零部件業(yè)務(wù)。報(bào)告期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入17136.45 百萬(wàn)元，同比增加11.29%。其中，飛機(jī)零部件業(yè)務(wù)收入16197.41 百萬(wàn)元，同比增加12.93%，是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加的主要原因。
    毛利率提高0.38 個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為是民用航空零部件產(chǎn)品毛利率提高。報(bào)告期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率11.06%，同比提高0.38 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)6 年新高。毛利率提高是由于飛機(jī)零部件業(yè)務(wù)提高了0.5 個(gè)百分點(diǎn)，由于軍用航空零部件定價(jià)采用成本加成原則，毛利率穩(wěn)定，所以我們認(rèn)為民用毛利率提高是主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率提高的原因。
    三項(xiàng)費(fèi)用率之和下降0.8 個(gè)百分點(diǎn)，主要源于銷售費(fèi)用率下降。報(bào)告期三項(xiàng)費(fèi)用率之和8.22%，同比下降0.8 個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)收比重分別為1.55%、5.21%、1.46%，同比變化百分點(diǎn)個(gè)數(shù)分別為-0.84、0.3、-0.34，銷售費(fèi)用率下降是三項(xiàng)費(fèi)用率之和下降的主要原因。由于利息費(fèi)用增多，財(cái)務(wù)費(fèi)用比率可能上升；國(guó)企厲行節(jié)約，管理費(fèi)用下降；銷售費(fèi)用率多數(shù)情況下在2%上下波動(dòng)，我們預(yù)計(jì)三項(xiàng)費(fèi)用率之和將小幅波動(dòng)。