>> 光大證券-中航飛機(jī)(000768)新舟60事故原因仍需調(diào)查,對飛機(jī)應(yīng)有足夠的信心-130613
| 上傳日期： |
2013/6/14 |
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來源： |
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作者： |
陸洲 |
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事件：
據(jù)鳳凰網(wǎng)6月10日報道：緬甸航空一架搭載64人的"新舟60"客機(jī)， 10號在降落東南部高當(dāng)市機(jī)場時沖出跑道；另外，印尼"白鴿全島"航空一架載有50人的同類型客機(jī)在東部一座機(jī)場重著陸迫降，兩起事故均無人受傷。
點(diǎn)評： 根據(jù)波音等飛機(jī)制造商幾十年來對空難發(fā)生原因的統(tǒng)計，66%以上是由于機(jī)組操作失誤、處理不當(dāng)造成；飛機(jī)本身的原因則以12%左右占第二位，如系統(tǒng)故障、結(jié)構(gòu)件損壞等。（慧博投研資訊）其他原因還包括天氣、塔臺指揮等各方面因素。 我們推測，這兩次事故都發(fā)生在飛機(jī)降落時，當(dāng)時天氣情況都不佳， 存在機(jī)組操作失誤的可能性，也有可能是在著陸時受到風(fēng)切變等環(huán)境因素影響。我們認(rèn)為，事故原因仍需調(diào)查，對新舟60產(chǎn)品本身應(yīng)有足夠的信心。 此前的2011年5月7日，印尼鴿記航空一架新舟60飛機(jī)降落時在距離機(jī)場跑道端頭左側(cè)約500米處墜入海中，機(jī)上25人罹難。2012年5月7日，印尼國家交通安全委員會正式公布調(diào)查結(jié)果稱：新舟60飛機(jī)本身適飛性能良好，駕駛員和其他機(jī)組人員協(xié)調(diào)不力導(dǎo)致了事故發(fā)生。
新舟60優(yōu)勢明顯 國內(nèi)市場有望打開 新舟60是西飛公司在運(yùn)-7短/中程運(yùn)輸機(jī)的基礎(chǔ)上研制生產(chǎn)的50至60座級雙渦輪螺旋槳發(fā)動機(jī)支線飛機(jī)，大量采用集成國外技術(shù)成熟的部件。 印尼鴿記航空在2006年簽下15架新舟60訂單。此前，西飛市場銷售部經(jīng)理?xiàng)钽懺硎荆河∧崾菎u國，航線距離較短，飛機(jī)起降頻繁，這對飛機(jī)的結(jié)構(gòu)強(qiáng)度要求比較高，新舟的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)非常適合印尼使用。同時，作為螺旋槳飛機(jī)， 新舟60正常每小時耗油率約為600公斤，在800公里以內(nèi)的航段具有明顯優(yōu)勢。
中航飛機(jī)進(jìn)入發(fā)展重要轉(zhuǎn)折期 預(yù)計2013-2014 年EPS0.22 元和0.36 元 今年5 月份，中國民航局向西飛頒發(fā)了MA600 飛機(jī)的維修許可證，這使西飛可以從事MA600 飛機(jī)機(jī)體最高級別的維修。我們認(rèn)為，該資質(zhì)的獲得為MA600 飛機(jī)今后在國內(nèi)外的銷售提供了有力保障。新舟60/600 飛機(jī)已交付運(yùn)營80 架，獲得訂單210 架，但中國本土僅有15 架在航線運(yùn)營。我們認(rèn)為，如果新舟60 系列飛機(jī)在國內(nèi)支線航空飛機(jī)市場取得重大突破， 對中航飛機(jī)的業(yè)績拉動將是歷史性的重大利好。假設(shè)以50 架飛機(jī)為例，按單價1 億元和8%的凈利率測算，分3 年交付，那么每年凈利潤1.3 億元， 增厚EPS 5 分錢。預(yù)計公司2013-2014 年EPS 分別為0.22 元和0.36 元， 目標(biāo)價16 元。
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