>> 國(guó)金證券-美亞光電(002690)點(diǎn)評(píng)：進(jìn)軍移動(dòng)醫(yī)療,深度整合牙科診療產(chǎn)業(yè)鏈-141013
| 上傳日期： |
2014/10/14 |
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買(mǎi)入 |
作者： |
賀國(guó)文 |
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評(píng)論
此次戰(zhàn)略合作是公司整合牙科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，探索新商業(yè)模式的第一步：公司作為一家設(shè)備制造商，擁有豐富的線(xiàn)下資源，包括在安徽省內(nèi)的醫(yī)院和診所的人脈資源、牙科CBCT 機(jī)的數(shù)據(jù)資源等，但對(duì)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域此前沒(méi)有積累。與春雨醫(yī)生合作，實(shí)際上是一種互利共贏(yíng)的局面，春雨醫(yī)生可以借助美亞資源實(shí)現(xiàn)安徽省全方位的布局，建立移動(dòng)數(shù)字化分級(jí)診療平臺(tái)。而通過(guò)與春雨醫(yī)生的合作，公司可將其線(xiàn)下資源導(dǎo)入到線(xiàn)上，快速實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上線(xiàn)下的資源互通，從而打造出全新的商業(yè)模式。
新的商業(yè)模式依托于牙科遠(yuǎn)程診療平臺(tái)，具備比較好的前景：打通線(xiàn)上線(xiàn)下后，未來(lái)公司的商業(yè)模式將不再局限于設(shè)備的銷(xiāo)售，而是利用設(shè)備作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)入口，提升用戶(hù)（包括醫(yī)生和病患）的診療服務(wù)體驗(yàn)，從而創(chuàng)造更大價(jià)值。（1）牙科遠(yuǎn)程影像會(huì)診，包括治療方案遠(yuǎn)程咨詢(xún)和疑難病例遠(yuǎn)程轉(zhuǎn)診，病患可通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)咨詢(xún)專(zhuān)家，發(fā)送自身相關(guān)資料以獲得診療方案。另外，專(zhuān)家可以通過(guò)軟件了解病患情況，確定是否接診。（2）O2O 導(dǎo)診，通過(guò)軟件向口腔科潛在用戶(hù)疾病教育并精準(zhǔn)推廣公司的簽約口腔醫(yī)院或診所，同時(shí)向該醫(yī)院/診所進(jìn)行分診。
（3）大數(shù)據(jù)分析，基于龐大的醫(yī)患交流、問(wèn)診數(shù)據(jù)，進(jìn)行分析處理，獲取更多數(shù)據(jù)價(jià)值。（4）營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行客戶(hù)推廣，同時(shí)增強(qiáng)CBCT 機(jī)客戶(hù)粘性，幫助實(shí)現(xiàn)更好的銷(xiāo)售。通過(guò)構(gòu)建此移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)診療平臺(tái)，公司未來(lái)可實(shí)現(xiàn)包括廣告費(fèi)、服務(wù)增值費(fèi)等多項(xiàng)收入，也將增強(qiáng)其原先的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)能力。
公司做事風(fēng)格務(wù)實(shí)，執(zhí)行力強(qiáng)，看好其與春雨醫(yī)生的長(zhǎng)期合作：春雨醫(yī)生是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)公司，其APP 已有 2,900 萬(wàn)激活用戶(hù)、超過(guò) 4 萬(wàn)名簽約醫(yī)生，日活躍用戶(hù)量接近 90 萬(wàn)，每日用戶(hù)咨詢(xún)量超過(guò) 4 萬(wàn)個(gè)，團(tuán)隊(duì)做事務(wù)實(shí)，與美亞能夠形成較好的互補(bǔ)。此次戰(zhàn)略合作是美亞此前中報(bào)披露的進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的第一步，未來(lái)雙方將逐步建立診所智能管理系統(tǒng)、進(jìn)行大數(shù)據(jù)合作，甚至將該模式復(fù)制到其他科室，實(shí)現(xiàn)多科室的遠(yuǎn)程診療平臺(tái)。
公司的執(zhí)行力強(qiáng)，整合牙科醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的決心也很強(qiáng)，所以從長(zhǎng)期來(lái)看，兩個(gè)團(tuán)隊(duì)的分工協(xié)作產(chǎn)生的效益和發(fā)展前景值得期待。
投資建議
我們認(rèn)為公司最大的競(jìng)爭(zhēng)力是基于其光機(jī)電一體化的核心技術(shù)構(gòu)建的產(chǎn)品平臺(tái)體系，并且公司通過(guò)高效的執(zhí)行力和前瞻性的眼光保證了其在每一個(gè)產(chǎn)品的細(xì)分領(lǐng)域都能做到龍頭地位，這是其未來(lái)不斷打開(kāi)成長(zhǎng)空間的關(guān)鍵所在?；诖伺袛?，我們認(rèn)為公司具有非常好的成長(zhǎng)性。
我們預(yù)計(jì)公司 2014-2016 年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入695 百萬(wàn)元、907 百萬(wàn)元與1205 百萬(wàn)元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)273 百萬(wàn)元、360 百萬(wàn)元與473 百萬(wàn)元，EPS 為0.81、1.07 和1.40。我們給予公司未來(lái)6 個(gè)月的目標(biāo)價(jià)55元，對(duì)應(yīng)2014-2016 年的PE 分別為68 倍、52 倍和39 倍。
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