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異地拓展積極，深耕杭州并延伸至浙江其他城市和上海周邊，目前未結(jié)算面積杭州區(qū)域占比已經(jīng)低于60%。
    區(qū)域市場(chǎng)環(huán)境改善利好公司銷售
    7 月末8 月初，杭州限購松綁，同時(shí)購房信貸環(huán)境逐步改善，二套房貸首付比例下降。8 月末淘寶與萬科合作，消費(fèi)沖抵購房款優(yōu)惠使用的樓盤也是杭州最多。杭州區(qū)域住房市場(chǎng)熱度一開始回升，由此前周均成交不足1500套升至目前2000 套以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司前三季度銷售約80 億元（含代建），估計(jì)四季度總貨值超100 億元，伴隨市場(chǎng)回暖銷售規(guī)模有望達(dá)130 億元。
    代建模式清晰，優(yōu)勢(shì)逐步凸現(xiàn)
    2013 年公司實(shí)現(xiàn)代建管理經(jīng)營(yíng)合同金額11 億元，今年上半年已超14億元。2010 年，公司提出三年代建100 億元的目標(biāo)，此后大力拓展該業(yè)務(wù)，以承接房產(chǎn)基金的資本代建為主，并主動(dòng)承擔(dān)政府保障性用房代建，從而達(dá)到管理輸出的目標(biāo)，充分發(fā)揮公司自身的地產(chǎn)項(xiàng)目組織和管理優(yōu)勢(shì)。
    預(yù)計(jì)14、15 年EPS 分別為1.00 元、1.09 元，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)公司銷售隨市回暖。代建業(yè)務(wù)在市場(chǎng)調(diào)整過程中發(fā)展條件較為有利，規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，該業(yè)務(wù)以輸出品牌和管理的輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)，也契合行業(yè)下半場(chǎng)的特征。此外，不少浙江地區(qū)上市房企目前在思考拓展主業(yè)并積極布局轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，公司也在密切關(guān)注這種變化趨勢(shì)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    四季度地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)力度不及預(yù)期影響公司項(xiàng)目去化和利潤(rùn)率水平。