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公司將盡快按照相關(guān)程序選舉產(chǎn)生新任董事長。
    點(diǎn)評(píng)：
    廣東國企改革排頭兵，新一輪改革預(yù)期有望激起。我們對(duì)比了近兩年廣東上市國企（粵水電、風(fēng)華高科、佛塑科技、廣弘控股、星湖科技、貴糖股份等）董事長更換前后公司股價(jià)表現(xiàn)，至今普遍實(shí)現(xiàn)50%以上漲幅。公司作為廣東國企改革排頭兵，業(yè)務(wù)線均實(shí)現(xiàn)了較大的改革創(chuàng)新，管理層的變更有望激發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司未來國企改革新一輪預(yù)期，我們繼續(xù)看好公司未來發(fā)展。
    轉(zhuǎn)型繼續(xù)推進(jìn)，LED、電梯傳媒、機(jī)器人新三極空間巨大。LED照明：市政照明改造訂單繼續(xù)放量，今年上半年新增5 億元，下半年收入確認(rèn)將加快；LED 汽車大燈已打通一汽渠道，產(chǎn)業(yè)化在即，僅一汽市場(chǎng)容量410 億元，國內(nèi)整體市場(chǎng)容量近2000 億元。電梯媒體廣告：40 萬臺(tái)電梯保有量預(yù)計(jì)每年廣告市場(chǎng)空間240 億元，今年有望在廣深地區(qū)率先開發(fā)數(shù)千臺(tái)示范區(qū)，逐步運(yùn)作成熟后再進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。
    機(jī)器人：自有生產(chǎn)線已實(shí)施自動(dòng)化改造，并自主研發(fā)電柜檢測(cè)機(jī)器人等多個(gè)產(chǎn)品，另有客戶委托研發(fā)項(xiàng)目預(yù)計(jì)四季度驗(yàn)收，未來有望進(jìn)一步通過并購等方式向機(jī)器人產(chǎn)業(yè)延伸。
    安裝維保市場(chǎng)爆發(fā)，公司電梯主業(yè)綜合增速有望持續(xù)超越行業(yè)。
    電梯行業(yè)已進(jìn)入10%-15%的中速發(fā)展期，未來新增需求將來自于保障房、棚戶區(qū)改造、舊梯改造及城鎮(zhèn)化推動(dòng)電梯使用密度提升等方面。
    《特種設(shè)備安全法》的實(shí)施打開電梯廠商安裝、維保市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)到2015 年，全國電梯維保市場(chǎng)空間360 億元。公司“兩網(wǎng)一戰(zhàn)略”策略保證公司長期超越行業(yè)增速，2014H1 整機(jī)增幅超30%，未來電梯維保市場(chǎng)有望爆發(fā)式增長，百億維保空間將保證公司電梯綜合業(yè)務(wù)增速維持在20%甚至更快。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為0.83、1.02、1.26 元（暫未考慮土地補(bǔ)償款），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16、13、10 倍PE，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 房地產(chǎn)投資下滑風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。