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    平安觀點(diǎn):
    2014 年前三季度公司并表業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長28%為4.35 億，投資收益同比增長74%為8 億。
    公司顯著受益于柴油車排放標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格執(zhí)行，并表業(yè)務(wù)與投資收益互利共贏。
    3Q 并表業(yè)務(wù)凈利潤同比增長29%、毛利率大幅提升
    威孚高科三大并表業(yè)務(wù)為汽車燃油噴射系統(tǒng)、汽車后處理系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)，控股子公司主要有威孚汽柴、威孚力達(dá)、威孚金寧。
    今年前三季度公司毛利率提高 1.8 個(gè)百分點(diǎn)為24.8%，其中3Q 毛利率同比提高2.4 個(gè)百分點(diǎn)環(huán)比提高1.6 個(gè)百分點(diǎn)為25.8%，此外我們注意到今年前三季度母公司的毛利率大幅提升7.6 個(gè)百分點(diǎn)至21.9%，顯示公司本部業(yè)務(wù)毛利率正處于盈利能力上升通道。
    今年前三季度母公司貢獻(xiàn)凈利潤 1 億（母公司凈利潤剔除母公司報(bào)表的投資收益），同比增長148%；合并報(bào)表剔除投資收益凈利潤同比增28.3%為4.35 億。
    公司毛利率提升及并表業(yè)務(wù)凈利潤高增長的原因有 1）柴油車排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)驅(qū)使公司給博世提供的高壓泵、噴油器粗加工等關(guān)聯(lián)交易額翻番式增長，而且這部分業(yè)務(wù)盈利能力較高；2）柴油車尾氣處理系統(tǒng)出貨量大增致威孚力達(dá)利潤大幅提高。
    3Q 投資收益同比增63%、博世汽柴產(chǎn)品持續(xù)供不應(yīng)求
    公司投資收益主要來自博世汽柴、中聯(lián)電子，二者均為博世集團(tuán)的子公司。
    3Q 投資收益環(huán)比略增同比大幅增長63%為2.7 億。前三季度投資收益同比增74%為8 億。
    今年柴油車排放標(biāo)準(zhǔn)，無論重型還是輕型都執(zhí)行非常嚴(yán)格，導(dǎo)致高壓共軌泵需求暴增，博世汽柴高壓共軌供不應(yīng)求，此外博世汽柴亦提供柴油車尾氣處理系統(tǒng)核心部件（主要為SCR 系統(tǒng)的尿素噴射系統(tǒng)），博世汽柴已連續(xù)幾個(gè)季度處于滿產(chǎn)狀態(tài)。