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    2014年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.83億元，比上年同期增長(zhǎng)了17.53%，其中核心業(yè)務(wù)應(yīng)用軟件、技術(shù)服務(wù)和電信增值業(yè)務(wù)較上年同期減少了1.19%；毛利率較低的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品分銷(xiāo)和系統(tǒng)集成較上年同期增長(zhǎng)了30.75%，因此造成了凈利潤(rùn)同比大幅減少。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要原因是子公司金華威2013年下半年取得華為數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品總代業(yè)務(wù)，新增產(chǎn)品線帶來(lái)增量收入所致。第三季度毛利率為33.43%，與第二季度34.04%的毛利率相比基本保持穩(wěn)定，三費(fèi)占比為30.83%，與第二季度27.61%相比也基本保持穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，公司嚴(yán)格實(shí)施預(yù)算管理制度，控制成本，加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，保持著較高的團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性和執(zhí)行力。
    2、 深耕電信行業(yè)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)，逐步開(kāi)拓其他領(lǐng)域。
    公司大數(shù)據(jù)分析業(yè)務(wù)能力在運(yùn)營(yíng)商IT支持服務(wù)企業(yè)中處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，有著多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。公司大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)已占有中國(guó)電信9省市的市場(chǎng)份額，并開(kāi)始逐步滲透中國(guó)聯(lián)通市場(chǎng)，公司為電信運(yùn)營(yíng)商提供BSS業(yè)務(wù)支撐軟件，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)在電信運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)發(fā)展迅速，并實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)拓展，市場(chǎng)前景廣闊，同時(shí)隨著電信行業(yè)新業(yè)務(wù)不斷推出，也孕育著新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。除了運(yùn)營(yíng)商，公司已經(jīng)開(kāi)始于政府、海關(guān)等部門(mén)開(kāi)始合作。
    3、 全面布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)
    公司逐步參與手機(jī)游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)分析、與阿里巴巴開(kāi)發(fā)APP、幫助中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)阿里云落地、打通傳統(tǒng)商鋪與阿里巴巴的對(duì)接軟件等等，所有動(dòng)作表明公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)行了較為全面的布局，且空間均較大，隨時(shí)等待爆發(fā)。
    4、 投資建議
    根據(jù)我們的測(cè)算，在不考慮并購(gòu)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)爆發(fā)的情況下，公司2014-2016年的EPS為0.46、0.58、0.74元，對(duì)應(yīng)PE為33、26和20倍，公司估值在計(jì)算機(jī)行業(yè)屬于偏低水平，我們給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大電信行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)高出預(yù)期