久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司占國(guó)內(nèi)航空鍛造60%以上市場(chǎng)。公司1.6 萬(wàn)噸恒溫鍛試相當(dāng)于8-10 萬(wàn)噸模鍛壓機(jī)。4 萬(wàn)噸以上重型模鍛壓機(jī)象征一國(guó)航空工業(yè)實(shí)力，全球僅7 臺(tái)最大8萬(wàn)噸，頂級(jí)設(shè)備將大幅提高公司大型鍛件接單能力和毛利率水平。隨運(yùn)20、ARJ21、C919 等大飛機(jī)量產(chǎn)，大型鍛件需求量將加速提升，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大彈性。
    液壓板塊募投項(xiàng)目即將達(dá)產(chǎn)，將大幅解決進(jìn)口替代問(wèn)題，分享數(shù)百億市場(chǎng)。我國(guó)液壓行業(yè)呈大而不強(qiáng)局面，2013 年產(chǎn)值520 億元，市場(chǎng)規(guī)模世界第一，進(jìn)口產(chǎn)品占比30%；高端液壓元件嚴(yán)重短缺，70%依賴進(jìn)口。公司液壓募投項(xiàng)目定位高端追趕世界先進(jìn)水平，16-17 年將全部達(dá)產(chǎn)，可大幅解決進(jìn)口替代問(wèn)題，預(yù)計(jì)共可為公司貢獻(xiàn)8.66 億營(yíng)收和8288 萬(wàn)凈利潤(rùn)。
    新能源業(yè)務(wù)大幅減虧，未來(lái)減虧趨勢(shì)有望延續(xù)。13 年下半年風(fēng)電行業(yè)開(kāi)始回暖，新能源業(yè)務(wù)大幅減虧，主要參股公司中航惠騰13 年減虧8730 萬(wàn)元。14 年起國(guó)家連續(xù)出臺(tái)政策，加大對(duì)風(fēng)電行業(yè)扶植力度，預(yù)計(jì)公司新能源板塊有望延續(xù)減虧趨勢(shì)。
    新業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間廣闊，看好公司由部件供應(yīng)商向高端裝備制造系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)變。
    作為中航工業(yè)集團(tuán)直屬板塊，公司定位于我國(guó)乃至全球高端裝備基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)頂級(jí)供應(yīng)商。高端裝備制造是我國(guó)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，公司目前業(yè)務(wù)覆蓋范圍較小，未來(lái)可拓展空間廣闊。近年來(lái)公司陸續(xù)進(jìn)入3D 打印、戰(zhàn)略金屬再生、智能裝備等高新技術(shù)領(lǐng)域，成長(zhǎng)前景廣闊，看好未來(lái)公司向高端裝備制造系統(tǒng)集成商轉(zhuǎn)變。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。公司三大主營(yíng)業(yè)務(wù)全面好轉(zhuǎn)，公司業(yè)績(jī)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)14-16 年 EPS 分別為 0.25、0.43、0.60 元。綜合考慮大飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)板塊估值水平，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40 元，維持 “買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。（1）軍品訂單大幅波動(dòng)。（2）軍品相關(guān)扶持政策晚于預(yù)期。（3）募投項(xiàng)目低于預(yù)期。（4）新能源業(yè)務(wù)繼續(xù)虧損。（5）新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化晚于預(yù)期。