久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

短期整體來(lái)看，下半年歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度極大，內(nèi)銷受制房地產(chǎn)增速下滑已成定局，我們判斷公司下半年內(nèi)外銷均難有起色。
    管理費(fèi)用率明顯回升，盈利能力略有下滑：盡管三季度銷售費(fèi)用率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約價(jià)值變動(dòng)使得公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資凈收益合計(jì)大幅增加至138萬(wàn)元，但在工資、折舊、租賃費(fèi)、房產(chǎn)稅及拆解基金增加影響下，三季度管理費(fèi)用率上升0.19個(gè)百分點(diǎn)，其他應(yīng)收款較年初減少4,278.58萬(wàn)元，下降幅度58.41%，因計(jì)提應(yīng)收未收的節(jié)能惠民補(bǔ)貼減值，綜合以上各因素影響，三季度公司歸屬凈利潤(rùn)率為4.5%，同比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)。
    投資建議。下調(diào)到中性評(píng)級(jí)，我們雖然繼續(xù)中長(zhǎng)期看好公司電冰箱相關(guān)產(chǎn)品的內(nèi)銷的發(fā)展，但節(jié)能補(bǔ)貼整體退市后，冰箱行業(yè)目前整體復(fù)蘇還比較弱勢(shì)，且公司股價(jià)目前估值較高，主要市場(chǎng)歐洲出口不旺，而短期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)冰箱價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此我們對(duì)公司14、15 年的 EPS預(yù)測(cè) 分別下調(diào)為1.26和1.49元，對(duì)應(yīng)PE15.4和13.0倍。