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考慮傳統(tǒng)裝飾行業(yè)將受地產(chǎn)投資下行影響，下調(diào)2014/15 年EPS 1.18、1.57 元（原1.22、1.61 元）。此外，考慮到公司家裝業(yè)務(wù)布局清晰，穩(wěn)步推進(jìn)，未來(lái)可成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，給予14 年19 倍PE（參照行業(yè)平均市盈率），目標(biāo)價(jià)22 元，維持增持評(píng)級(jí)。公司預(yù)告2014 年全年凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為20%-40%。
    蘇州倉(cāng)儲(chǔ)中心落地，家裝電商初見(jiàn)成效。家裝E 站將2014 年定位于“商務(wù)年”，主要以建設(shè)家裝電商供應(yīng)鏈體系、誠(chéng)招城市綜合服務(wù)商為主。自年中布局以來(lái)，電商業(yè)務(wù)初見(jiàn)成效。在線上，公司已完成250 家城市綜合服務(wù)商的簽約，施工包、主材包分別在68 個(gè)和22 個(gè)城市上線，未來(lái)三位一體的家裝在線服務(wù)將會(huì)在更多的城市進(jìn)行推廣；在線下，蘇州主材倉(cāng)儲(chǔ)中心落地以及22 家體驗(yàn)店落戶，在物流配送和產(chǎn)品展示上增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，以此吸引更多的顧客。截止報(bào)告日，家裝E 站累計(jì)成交4632 單，產(chǎn)生流水1.59 億元。未來(lái)，金螳螂將加大投入，將此打造為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
    采取金融創(chuàng)新，增強(qiáng)獲單能力。推動(dòng)金融創(chuàng)新是公司轉(zhuǎn)型方式之一。在傳統(tǒng)公裝領(lǐng)域，公司通過(guò)設(shè)立金融投資平臺(tái)，緊跟裝飾訂單，增強(qiáng)公裝承接能力；在電商領(lǐng)域，公司規(guī)劃小額家裝貸款，擬為家裝用戶提供金融支持，推動(dòng)電商銷售。兩大金融創(chuàng)新將有望增強(qiáng)公司相關(guān)領(lǐng)域的獲單能力。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：裝飾行業(yè)景氣度繼續(xù)下滑，家裝進(jìn)度低于預(yù)期