久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    其中 3 季度單季實現(xiàn)銷售收入2 億元，同比增長35.88%；實現(xiàn)歸母凈利潤700 萬元，同比增長921%。
    分品類來看，3 季度魚鄉(xiāng)+魚極實現(xiàn)銷售收入1411 萬元，海欣寶剛剛進入鋪市階段，實現(xiàn)收入200+萬元；除去三個新品系列外，原有海欣系列實現(xiàn)收入1.838 億元，同口徑下相比去年增長24%。我們認為隨著今年東山新產(chǎn)能的投放以及銷售旺季（9-12 月）的來臨，海欣系列產(chǎn)品將打破去年增長乏力的態(tài)勢，去年銷售旺季時期每個月的缺貨額度都達到3kw 以上的級別，因此我們預(yù)計4 季度海欣系列將實現(xiàn)3.5 億元；魚極正處于商超鋪市率提升的階段，截止9 月底共進入500 家超市門店，預(yù)計下個月完成累計650家門店的鋪市，我們預(yù)計4 季度魚極+魚鄉(xiāng)將實現(xiàn)1500 萬收入；而海欣寶剛剛進入流通渠道鋪市階段，經(jīng)銷商反映很好，尤其市場上不存在同類產(chǎn)品因此受到經(jīng)銷商的廣泛歡迎，我們認為明年海欣寶有潛力成為增長主力之一。我們認為4 季度單季的收入增速同樣將達到30%以上，全年實現(xiàn)收入增速約20%左右。
    毛利率方面以處于底部：3 季度單季為29.35%，相比2 季度環(huán)比有所回升，我們認為毛利率不會再大幅下滑，29%-30%左右是比較合理的水平，即便旺季海欣系列會增加部分促銷活動，但是魚極系列的高毛利率也會與此相抵，因此毛利率同比來看不會繼續(xù)大幅下滑。
    費用率方面：由于公司仍在推廣魚極、海欣寶等產(chǎn)品，同時原有海欣系列的普通速凍魚糜制品行業(yè)競爭依舊，所以預(yù)計費用方面依然會大幅增加，這是短期盈利的一個風(fēng)險點。
    我們下調(diào)公司盈利預(yù)測：預(yù)計2014-2015 年收入為9.11 億元和10.8 億元，同比增長19.4%和19.1%；實現(xiàn)凈利2500 萬和3100 萬，同比下滑26%和增長23%；實現(xiàn)EPS=0.176 和0.27 元。目前公司估值較高，我們維持“增持”評級，以PS 估值給與16 元目標(biāo)價，建議估值合理時積極關(guān)注明年海欣寶與魚極的推廣工作。
    風(fēng)險：食品安全問題；市場推廣費用超預(yù)期；原材料價格大幅上漲。