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預(yù)計(jì)全年歸屬凈利潤(rùn)為5.13-5.77億元，同比增幅范圍20%-35%。
    點(diǎn)評(píng)：
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，全年基本實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)：前三個(gè)季度歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不變，且海外房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)回暖，助力公司業(yè)績(jī)?cè)谇叭径葘?shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這也符合市場(chǎng)預(yù)期。三季度是歐美市場(chǎng)圣誕節(jié)需求高峰，因此公司盈利高峰也同在三季度，按照目前業(yè)績(jī)?cè)鏊?，我們認(rèn)為全年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)30%左右已成定局。
    毛利率獲得顯著提升，期間費(fèi)用率小幅下降：公司今年投放新產(chǎn)品力度加大，以及人民幣貶值促使毛利率提升，前三季度公司毛利率30.06%，較去年同期提升了3.38個(gè)百分點(diǎn)。另外公司在期間費(fèi)用控制方面表現(xiàn)良好，銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降分別為2.97%、4.37%、75.2%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅下滑主要是因?yàn)閰R兌收益增加。
    預(yù)收、預(yù)付賬款大幅增加：報(bào)告期間公司預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)97.68%,預(yù)付賬款同比增長(zhǎng)98.09%,說明公司訂單狀況良好，生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，四季度乃至明年一季度業(yè)績(jī)有保障。
    共持有國(guó)自機(jī)器人39%股權(quán)，進(jìn)一步切入智能裝備產(chǎn)業(yè)，發(fā)展?jié)摿Υ螅汗緢?bào)告期內(nèi)增持國(guó)自機(jī)器人，目前共持有股權(quán)39%左右，可見公司對(duì)于進(jìn)入智能裝備領(lǐng)域態(tài)度堅(jiān)決，通過股權(quán)收購(gòu)切入AGV、巡檢機(jī)器人、太陽(yáng)能熱電等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)多元化進(jìn)一步展開，未來結(jié)合公司目前在海外市場(chǎng)的渠道優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期發(fā)展具有想象力。
    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)：前三季度公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合此前預(yù)期，維持謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2014、2015、2016 年EPS 分別為0.52元、0.66元、0.81元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為26倍、20倍、16倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料成本上升，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。