>> 民生證券-電子元器件行業(yè)周報-長電科技擬收購星科金朋-141110
| 上傳日期： |
2014/11/10 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
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推薦 |
作者： |
尹沿技，王喆 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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此報告為加密報告 |
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長電科技于11月6日公布了重大事項進(jìn)展公告，公司審議通過了向星科金朋發(fā)出不具有法律約束力的收購提議擬收購新加坡星科金朋所有發(fā)行的股份，總價約7.8億美元。其中收購提議不包括星科金朋的兩家臺灣子公司。星科金朋及STSPL同意與長電科技進(jìn)行排他性談判，并將在不晚于11月30日之前行程談判結(jié)果。如果長電科技在截止日期前無法獲得相關(guān)的審批與備案，則需要向星科金朋支付2340萬美元，新潮集團(tuán)也將支付給長電科技700萬美元分手費。根據(jù)測算，2013年全球半導(dǎo)體封裝與測試行業(yè)市場規(guī)模為498億美元，星科金朋2013年全年營收在近16億美元，按照營業(yè)收入測算巨全球第四；在技術(shù)方面，公司擁有晶圓級封裝、2.5D和3DIC等制程技術(shù)及專利。
而長電科技2013年全年營收在8.5億美元，全球排名第六，如果合并成功，那么長電科技將有望達(dá)到矽品收入規(guī)模，躍居全球第三，僅次于日月光和Amkor，對于國內(nèi)半導(dǎo)體封裝行業(yè)技術(shù)實力的提升與海外市場的拓展均極有裨益，對長電未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。
多家知名海外數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)發(fā)布三季度智能手機(jī)廠商份額：小米榮登第三把交椅。
國外知名數(shù)據(jù)TMT市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS iSuppli、易觀國際(Canalys)、Strategy Analytics與IDC公司于近期紛紛發(fā)布第三季度智能手機(jī)全球銷售數(shù)量及各大廠商銷售份額，小米公司均榮登各大廠商排名的第三位。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，今年全球第三季度智能手機(jī)出貨量為3.276億部，較去年同期的2.617億部增長25.2%，較上一季度的3.013億部增長8.7%，前三上榜的廠商分別是三星、蘋果與小米，出貨量分別為7810萬部、3930萬部與1730萬部，市場份額分別為23.8%、12.0%與5.6%。其中小米首次超越了聯(lián)想與LG品牌，成為全球前三。據(jù)報道，小米在第三季度出貨中，中國大陸、美國、及印度的出貨量占總出貨量的34%、13%與6%，本土及印度市場的貢獻(xiàn)占大部分，并且市場增長也主要來自于新興市場。第三季度小米同比增長84%，環(huán)比增長29%。隨著TDD LTE的逐漸升溫與FDD LTE的即將發(fā)布牌照，國有自主品牌智能手機(jī)將隨著制式的升級而迎來新一代的換機(jī)潮，具備優(yōu)秀設(shè)計資源、核心開發(fā)能力及軟件生態(tài)環(huán)境的智能手機(jī)廠商將在此次換機(jī)潮中迎來前所未有的機(jī)遇，芯片設(shè)計、指紋識別、天線制造、結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈值得持續(xù)關(guān)注。
估值：PE（TTM） 為43.23X，相對估值超過五年均值
目前整個電子元器件板塊2014年P(guān)E（TTM整體法）43.32X，相對滬深300比值為8.71倍，超過五年均值（2009年至今均值為3.61倍，2010年至今均值為3.85倍）。
觀點及組合
維持推薦組合：長盈精密、德賽電池、海康威視、三安光電、上海新陽。
行業(yè)信息動態(tài)
（1）IC：聯(lián)發(fā)科10月營收逾216億元新臺幣創(chuàng)單月新高紀(jì)錄外，較9月大增逾16.5%，（2）汽車電子：韓國半導(dǎo)體代工廠東部東部高科有望被現(xiàn)代汽車收購，而樂金電子積極進(jìn)軍車用半導(dǎo)體市場。
風(fēng)險提示:
終端行業(yè)景氣度不及預(yù)期
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