>> 中信證券-九牧王(601566)調(diào)研紀(jì)要：經(jīng)營改善趨勢漸顯-141119
| 上傳日期： |
2014/11/19 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
鞠興海，汪蓉，薛緣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2015 年春夏訂貨會的訂貨額降幅收窄。此次訂貨會采取加盟商自由訂貨模式，并且加大控單量（只定70-80%的貨）。2015 年公司經(jīng)營基調(diào)是穩(wěn)增長。
經(jīng)營戰(zhàn)略
業(yè)務(wù)經(jīng)營主要堅持兩大方向：1. 加強O2O 產(chǎn)業(yè)鏈推進：根據(jù)消費者變化來調(diào)整公司經(jīng)營策略；2. 零售轉(zhuǎn)型落地：解決加盟商盈利穩(wěn)定問題，目前直營處于健康狀態(tài)，加盟回升還需要幫助和調(diào)整。
未來希望做到產(chǎn)品高性價比，不是降價，而是同價下更好的產(chǎn)品體驗。公司強調(diào)品牌定位，品牌定位于心理年齡33-42 歲的人群，公司將緊密關(guān)注新進入的目標(biāo)客群的需求。最近新聘請了一個Armani 創(chuàng)意總監(jiān)。
加盟商
加盟商調(diào)整還需要半年時間。目前加盟商訂貨謹(jǐn)慎，主要因為看不清未來、擔(dān)心新品售罄率低，導(dǎo)致店內(nèi)舊品率偏高（舊品率占20%屬合理水平，現(xiàn)在舊品率逾30%），新品率不足容易引發(fā)惡性循環(huán)。
目前核心加盟商整體處于健康狀態(tài)，公司會對核心、能力強的加盟商給予支持，而零散的、小型的加盟商洗牌對公司來說則是好事。因租金高、虧損大，加盟商所關(guān)閉的主要是2011-12 年開設(shè)的店面。目前租金市場有所松動，料對未來開店也有幫助。
電商業(yè)務(wù)
目前公司電商渠道以消化庫存為主。同時開發(fā)一些同價款，占比正在提升，約占10-15%。
公司主動控制電商銷售。公司電商業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，每年增速維持在20%左右。
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